中國理財網數據顯示，截至1月14日，僅名稱中含“FOF”字眼的銀行理財產品有130款。其中，由銀行理財子公司發行的有106款，佔比高達81.54%。

　　分析人士認為，目前銀行理財子公司發行的FOF產品中，權益類基金的投資比例有所提高，未來該比例有望進一步提昇。

　　指數基金獲青睞

　　FOF(Fund of Funds)，即基金中的基金。FOF不直接投資於股票、債券或其他有價證券，而是以基金為投資標的。通過持有一籃子證券投資基金，間接持有標的資產，實現風險的二度分散。

　　在銀行理財子公司投研能力尚未完全成熟的階段，FOF成為其拓展投資邊界和能力的主要方式，也是實現理財產品多元化資產配置的重要途徑。中國理財網數據顯示，截至1月14日，僅名稱中含“FOF”字眼的銀行理財產品有130款。其中，由銀行理財子公司發行的有106款，佔比高達81.54%。

　　有公募基金人士告訴中國證券報記者：“已有銀行理財資金買入我們的基金產品，既有老產品在買，也有FOF類產品在買。”

　　另一公募基金人士則表示，目前與銀行資管部和私人銀行部合作較多，隨著銀行理財子公司的逐漸成立，其FOF類產品也開始申購該基金公司旗下基金。

　　談及銀行理財子公司所偏好的基金，一家大型公募基金負責人坦言：“銀行理財資金更偏好寬基指數基金。”

　　招商證券認為，綜合考慮成本和投資收益，銀行理財子公司在成立初期通過FOF產品投資時，對指數型基金配置需求可能會較強。

　　構建多維度評價體系

　　當前市場上，基金產品數不勝數，爆款基金也頻頻誕生。銀行理財子公司在選擇時，其評價體系如何？更側重哪方面考量？

　　中郵理財組合策略部副總經理羌競介紹：“中郵理財組合策略部主要專注FOF策略投資，搭建了業內領先的公募基金研究體系，構建了包含基金公司、基金經理、基金產品的三維度研究體系。並運用多因子量化分析模型，在基金評價中注入更多定量元素，從而為客戶提供基金組合類理財產品。”具體在基金公司研究層面，運用量化模型整合公募產品規模、業績數據，擬合生成基金公司能力評價指數，客觀反映管理人綜合投研實力；在投資經理研究層面，著眼於基金經理，以基金產品業績曲線為切入點，構建基金經理全生命周期的業績指數，通過對該指數的深層次剖析等繪制基金經理能力有效前沿，擬合出最終的復合因子，實現了對基金經理能力特點的精准量化定位；在組合構建和再平衡層面，嚴格遵循既定的風險收益特征要求，從策略及組合構建的基礎層面敲定產品的風控及回撤要求，嚴控風險。

　　建信理財投資經理李安表示，其團隊深耕FOF策略，努力挑選全市場最優秀的一批核心基金經理和基金產品，在組合中進行配置，增強產品收益。同時，深入研究大類資產配置，努力實現客戶保值增值的投資目標。

　　工銀理財投資經理傅琦童介紹，工銀理財以“定量+定性”的經典方法論為基礎，建立有分類、多角度的基金篩選評價體系。通過綜合定量評價模型，結合調研訪談、長期跟蹤等定性方法，優選和挖掘債券、股票、商品等多資產領域的龍頭和潛力型基金經理，在細分領域實現最優化投資配置。

　　某股份制銀行理財子公司的投資經理告訴中國證券報記者，其更側重於對基金公司能力的選擇。

　　權益類佔比提昇

　　普益標准認為，銀行理財采取FOF策略，是銀行資管業務轉型的重要方向。具體來看，一是政策層面，符合資管新規要求的銀行理財產品投資范圍和淨值化轉型方向；二是風險控制方面，促進大類資產配置，實現風險的二次分散；三是經營投入方面，可有效利用外部投資能力，擴大資產配置領域，減少總體建設成本，避免運營費用大幅上昇，提昇主動投資能力；四是市場拓展方面，可以充分利用市場現有資源，迅速拓展銀行理財的投資領域，豐富投資資產和產品類型。

　　一位銀行理財子人士告訴記者，銀行理財子之所以將FOF作為重要方向，主要原因是FOF可以將基金打包分散風險。另外也有銀行理財子內部問題，其投資層面挑選股票的精力有限，而投資FOF可以有效地節省精力。

　　他透露，目前在銀行理財子公司發行的FOF產品中，權益類基金的投資比例已經有所提高，且未來有望進一步提昇。