賽道『廝殺』白熱化 ETF同質化問題凸顯

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來源: 中證網 作者: 編輯:郭小琳 2021-01-08 09:15:11

  新年伊始,短短四個交易日,已有六家基金公司密集發布ETF產品上市公告。隨著各家基金公司爭相推出細分行業主題ETF產品,這一賽道日益擁擠。業內人士認為,競爭格局更考驗基金公司的綜合實力,擁有更強投研能力的公司或勝出。

  賽道“交戰”更激烈

  1月4日以來,國泰中證醫療ETF、博時中證新能源汽車ETF、富國中證智能汽車主題ETF、華安中證電子50ETF、廣發中證創新藥產業ETF、華寶中證細分食品飲料ETF六只ETF火速上市。

  2018年以來,ETF產品數量迅速增長,跟蹤的賽道也更加精細。一方面,主流寬基指數ETF數量持續擴張,多個基金公司先後推出跟蹤中證500、上證50、滬深300等主流指數的ETF產品,以至於跟蹤同一指數的產品就多達數十只。僅2020年,就有泰康中證500ETF、天弘中證500ETF等7只跟蹤中證500指數的ETF密集上市。目前,市場上存量跟蹤中證500指數的ETF數量已達24只。

  另一方面,基金公司在細分行業賽道的“交戰”更激烈。各大公司瞄准時機,不斷推出跟蹤新的行業主題指數ETF產品。2020年11月來,ETF市場新添三只細分行業ETF,包括富國中證農業主題、銀華中證農業主題ETF和華泰柏瑞中證光伏產業ETF,填補了場內農業和光伏細分行業ETF的空白。

  熱門ETF紮堆發行

  隨著ETF產品紮堆布局熱門賽道,窄基ETF競爭日益激烈,產品同質化問題凸顯。2020年,跟蹤5G通信、人工智能、半導體、新能源汽車、電子等科技行業主題的ETF密集發行。目前,市場上已經有5只跟蹤半導體芯片的ETF產品。

  除了已上市的產品,還有大量上報的ETF處於審批流程中。根據證監會發布的基金募集申請數據,截至2020年12月31日,證監會已受理但尚未完成審批的ETF數量達到131只。如果這些產品全部順利上市,全市場ETF數量將達到400多只。

  對於熱門ETF紮堆發行的現象,平安證券基金研究團隊執行總經理賈志表示:“ETF發展最大問題就是產品的同質化。”不過,這也為ETF市場提供良性競爭的環境。賈志表示,同一類指數有多只ETF產品,這是市場自發行為,只要大家處在良性競爭的平臺上,嚴守合規底線,優質的產品終將勝出。

  在北京某大型基金公司指數投資負責人看來,ETF產品同質化其實是發展的階段性產物,代表行業普遍重視此項業務。同時,ETF市場的信息透明且對稱,也為產品提供了充分競爭環境。他表示:“ETF其實是一個投資工具,在產品不斷同質化的背景下,市場的力量會集中在賽道前兩三只流動性強的產品上,沒有流動性的產品自然會清盤,尚未布局的公司也會知難而退。”

  投研實力更重要

  在同類產品紮堆的背景下,一些綜合實力強的大基金公司布局ETF更有優勢。上述北京某大型基金公司指數投資負責人也表示,ETF產品體現了基金公司綜合實力。如果公司投入不夠,很難在激烈的競爭中勝出。

  賈志也認為,雖然ETF是被動產品,但並非所有公司都可以做得好。一方面,ETF技術含量高,非常依賴公司的投研積累,包括團隊的儲備、後續新產品的開發以及產品的管理。尤其在跟蹤誤差上,同類產品之間存在一定區別。另一方面,產品的規模和流動性十分依賴公司的渠道和銷售能力。中小公司在首募和持續運營方面,很難有更多的資源投入。

  在綜合實力比拼中,投研實力將變得更加重要。賈志表示,ETF產品持續管理、跟蹤誤差、運營,以及尋找新的收益渠道時,十分考驗基金公司的資源和研究能力,從長期來看,未來是否有能力開發新的指數、更精准地覆蓋一些細分賽道,把握市場趨勢提前布局,將更加考驗基金公司的綜合研究實力。

  在管理運營和布局新產品之外,為客戶提供投資顧問服務也對公司投研提出了更高要求。上述北京某大型基金公司指數投資負責人表示,ETF作為一種投資工具,隨著品種越來越多,布局的賽道更加細化,就要求基金公司可以為客戶提供詳細的“使用說明書”和投資顧問服務,這也需要投研團隊的支持。

  “投顧服務不僅是指數投資部或量化投資部的事,而是需要整個公司投研團隊支持。公司的一些行業研究員、大類資產配置研究員也應該有所貢獻。”該負責人表示:“從2021年開始,ETF投顧服務將廣泛被各家基金公司所運用。”

  新年伊始,短短四個交易日,已有六家基金公司密集發布ETF產品上市公告。隨著各家基金公司爭相推出細分行業主題ETF產品,這一賽道日益擁擠。業內人士認為,競爭格局更考驗基金公司的綜合實力,擁有更強投研能力的公司或勝出。

  賽道“交戰”更激烈

  1月4日以來,國泰中證醫療ETF、博時中證新能源汽車ETF、富國中證智能汽車主題ETF、華安中證電子50ETF、廣發中證創新藥產業ETF、華寶中證細分食品飲料ETF六只ETF火速上市。

  2018年以來,ETF產品數量迅速增長,跟蹤的賽道也更加精細。一方面,主流寬基指數ETF數量持續擴張,多個基金公司先後推出跟蹤中證500、上證50、滬深300等主流指數的ETF產品,以至於跟蹤同一指數的產品就多達數十只。僅2020年,就有泰康中證500ETF、天弘中證500ETF等7只跟蹤中證500指數的ETF密集上市。目前,市場上存量跟蹤中證500指數的ETF數量已達24只。

  另一方面,基金公司在細分行業賽道的“交戰”更激烈。各大公司瞄准時機,不斷推出跟蹤新的行業主題指數ETF產品。2020年11月來,ETF市場新添三只細分行業ETF,包括富國中證農業主題、銀華中證農業主題ETF和華泰柏瑞中證光伏產業ETF,填補了場內農業和光伏細分行業ETF的空白。

  熱門ETF紮堆發行

  隨著ETF產品紮堆布局熱門賽道,窄基ETF競爭日益激烈,產品同質化問題凸顯。2020年,跟蹤5G通信、人工智能、半導體、新能源汽車、電子等科技行業主題的ETF密集發行。目前,市場上已經有5只跟蹤半導體芯片的ETF產品。

  除了已上市的產品,還有大量上報的ETF處於審批流程中。根據證監會發布的基金募集申請數據,截至2020年12月31日,證監會已受理但尚未完成審批的ETF數量達到131只。如果這些產品全部順利上市,全市場ETF數量將達到400多只。

  對於熱門ETF紮堆發行的現象,平安證券基金研究團隊執行總經理賈志表示:“ETF發展最大問題就是產品的同質化。”不過,這也為ETF市場提供良性競爭的環境。賈志表示,同一類指數有多只ETF產品,這是市場自發行為,只要大家處在良性競爭的平臺上,嚴守合規底線,優質的產品終將勝出。

  在北京某大型基金公司指數投資負責人看來,ETF產品同質化其實是發展的階段性產物,代表行業普遍重視此項業務。同時,ETF市場的信息透明且對稱,也為產品提供了充分競爭環境。他表示:“ETF其實是一個投資工具,在產品不斷同質化的背景下,市場的力量會集中在賽道前兩三只流動性強的產品上,沒有流動性的產品自然會清盤,尚未布局的公司也會知難而退。”

  投研實力更重要

  在同類產品紮堆的背景下,一些綜合實力強的大基金公司布局ETF更有優勢。上述北京某大型基金公司指數投資負責人也表示,ETF產品體現了基金公司綜合實力。如果公司投入不夠,很難在激烈的競爭中勝出。

  賈志也認為,雖然ETF是被動產品,但並非所有公司都可以做得好。一方面,ETF技術含量高,非常依賴公司的投研積累,包括團隊的儲備、後續新產品的開發以及產品的管理。尤其在跟蹤誤差上,同類產品之間存在一定區別。另一方面,產品的規模和流動性十分依賴公司的渠道和銷售能力。中小公司在首募和持續運營方面,很難有更多的資源投入。

  在綜合實力比拼中,投研實力將變得更加重要。賈志表示,ETF產品持續管理、跟蹤誤差、運營,以及尋找新的收益渠道時,十分考驗基金公司的資源和研究能力,從長期來看,未來是否有能力開發新的指數、更精准地覆蓋一些細分賽道,把握市場趨勢提前布局,將更加考驗基金公司的綜合研究實力。

  在管理運營和布局新產品之外,為客戶提供投資顧問服務也對公司投研提出了更高要求。上述北京某大型基金公司指數投資負責人表示,ETF作為一種投資工具,隨著品種越來越多,布局的賽道更加細化,就要求基金公司可以為客戶提供詳細的“使用說明書”和投資顧問服務,這也需要投研團隊的支持。

  “投顧服務不僅是指數投資部或量化投資部的事,而是需要整個公司投研團隊支持。公司的一些行業研究員、大類資產配置研究員也應該有所貢獻。”該負責人表示:“從2021年開始,ETF投顧服務將廣泛被各家基金公司所運用。”

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