被『壓縮』的銀行結構性存款

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來源: 北方網 作者:劉子安 編輯:郭小琳 2020-11-27 12:11:00

  天津北方網訊:那些有意購買銀行結構性存款的投資者近期是否發現結構性存款很難再買到了呢?沒錯,結構性存款總規模近幾個月不僅沒有增加,反而出現了大幅萎縮。

  中國人民銀行近期公布的數據顯示,至今年10月末,結構性存款規模為79447.45億元,較上月末下降了10304.32億元,降幅達11.48%,創今年年內最大單月降幅;這一規模同比2019年10月也下滑了23.21%。

  結構性存款是是什麼呢?監管層為何要求壓降結構性存款的規模呢?

  結構性存款是在普通存款的基礎上嵌入某種金融衍生工具(比如期權),通過與利率、匯率、股票價格、商品價格、信用、指數及其他金融類或非金融類標的物掛鉤,使存款人在承受一定風險的基礎上獲得高收益的金融產品。

  結構性存款的風險是高於一般性存款的,一般性存款可以保本保息,但是結構性存款原則上是不保息的,利率會隨著市場波動,至於是否保本,要看產品的規定。總體來看,結構性存款的安全性高低,主要取決於高風險投資的資金比例,投資的比例越高風險越大,投資比例越低風險越低。

  結構性存款整治一直是監管層關注的重點。2019年10月28日,針對部分商業銀行結構性存款業務快速發展中出現的產品運作管理不規范、誤導銷售、違規展業等問題,中國銀保監會出臺了《關於進一步規范商業銀行結構性存款業務的通知》,治理產品運作管理不規范、誤導銷售、違規展業等問題。

  但是這並沒有降低購買者對結構性存款的“熱情”,年初以來結構性存款總額持續增長,並在4月末首次突破12萬億元,達到12.14萬億元的歷史峰值。此後,在嚴監管下,銀行結構性存款規模自5月份開始逐月下降,5月份至9月份,結構性存款規模每個月分別壓降3009.61億元、10109.2億元、6547.19億元、7523.93億元、4402.58億元。至8月末跌破10萬億元,降至9.42萬億元,完成了管理層此前制定的在9月30日之前將結構性存款規模壓降至年初規模的目標。

  而將規模壓將至年初規模並不是最終目的,監管層的目標是將結構性存款規模壓降至年初三分之二水平。以10月底的規模計算,若要完成壓降至年初三分之二水平的監管指標,11月和12月兩個月還需合計壓降約1.5萬億元。

  結構性存款被監管層“盯上”的原因之一,首先就是出現了假結構性存款,主要有兩種情況:

  其一是將可以拿到最高收益的條件“裝樣子”,例如約定黃金價格在每盎司1000美元以上波動就可以拿到最高收益,這種約定幾乎是肯定可以達成的,在此情況下結構性存款就變相成為銀行高息攬儲的工具。

  其二是有一些所謂的結構性存款中根本就沒有金融衍生品,只不過是打著結構性存款的幌子“掛羊頭賣狗肉”。

  從監管層的角度看,壓降結構性存款還有兩條原因:

  一方面是為了防止信貸資金的“空轉”。受年初以來的疫情影響,中國人民銀行、銀保監會等部門鼓勵商業銀行大力發放“抗疫貸款”,“抗疫貸款”不僅“保量”而且“價廉”。如果某企業成為重點抗疫企業(須被納入央行名錄),那麼貸款利率可以低至3.05%,再加上財政貼息50%,最終的貸款利率就是1.525%。這意味著1億元貸款一年的利息為152.5萬元。在三月末某些結構性存款的年化利率可以超過5%,如果某些企業拿著貼息貸款去購買結構性存款,就有可能獲得約3.5%的年化收益率,這就是典型的“金融套利”,對實體經濟沒有任何貢獻,這也是導致4月末全國結構性存款飆昇至12萬億元的原因。

  另一方面是結構性存款憑借其靈活的“存款+投資”組合深受購買者的偏愛,但無形中也增加了銀行的負債成本,負債成本增加勢必首先會向貸款方轉嫁,這與管理層“降低融資成本”的目的相左。如果無法轉嫁給貸款方,銀行的息差空間就會被嚴重擠壓,最終影響到銀行的利潤和質量。

  因此,監管層意識到這些癥結,采取了壓降結構性存款的措施,避免經濟、金融機構和貸款人的利益受損。(津雲新聞記者 劉子安)

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