9月22日，華住集團（01179，HK）正式在港交所掛牌發行，截至收盤，股價上漲4.71%，收於311港元/股。這也是今年第四家回港二次上市的中概股企業。

　　華住集團此次在全球發售2042.215萬股，發行價最終確定為297港元/股，低於早前發布的最高發行價368港元，公開發售獲3.39倍認購，全球發售所得款項總額約60.65億港元。

　　而就在上市前夕，沽空機構博力達思研究發布做空報告，質疑華住集團秘密向其員工或未披露第三方控制的加盟店提供運營費用，從而在2019年的財務報告中虛增了20億元的利潤。

　　赴港二次上市“補血”

　　根據華住集團招股說明書，此次募資有四個用途，包括支持公司的資本支出及開支、償還部分循環信貸融資、增強公司技術平臺及華住會忠誠獎勵計劃、一般公司用途。

　　華住集團總裁兼華住中國CEO金輝在上市直播中表示，華住有“中國夢”，也有“世界夢”，既要深耕中國，實現“千城萬店”，也要走向世界。

　　華住集團大股東、創始人季琦則在儀式最後發言。“上市對華住不算什麼，對我來說，‘二次進宮’也沒有什麼特別激動的。”季琦說道，保持正念，保持美好，每個人、每個公司、每個單元帶來的價值觀、向上的力量是最重要的。

　　受疫情影響，盡管二季度業績已有所復蘇，但華住集團上半年整體業績壓力依然巨大。第二季度，華住集團實現淨收入19.53億元，同比下降31.7%；淨虧損達5.48億元，同比下滑189.4%。加上第一季度虧損21億元，今年上半年，華住集團虧損超過26億元。

　　近幾年快速擴張下，華住集團的資金壓力也不小，亟須赴港二次上市“補血”。截至6月30日，華住集團資產負債率達92.17%，短期債務為58.21億元，但華住集團擁有的現金及現金等價物僅為36.99億元和受限制的現金13.68億元。

　　做空機構質疑虛增利潤

　　美國當地時間9月21日，博力達思研究發布報告稱，其在北京和上海的實地調查證實，華住集團通過未披露的現華住員工和其他未披露的關聯方，虛增特許經營酒店的利潤。

　　華住酒店經營許可證顯示，華住集團秘密控制了共1952家酒店（約35%），而華住自稱只運營688家酒店（12%）。

　　根據博力達思研究的報告，截至2019年年底，中國商務部的特許經營登記顯示，華住旗下共有3020家獨立特許經營商，比華住報告的4930家管理和特許經營酒店少37%。

　　中國國家工商行政管理局的記錄顯示，華住在美國證券交易委員會報告中起碼低報了至少16%的僱員人數。

　　博力達思研究認為，華住利用未披露的關聯方交易隱瞞經營費用，人為誇大華住的報告利潤。博力達思研究計算出，虛假利潤在其2019年末資產負債表上以20億元的虛假廠房及設備呈現。

　　此外，博力達思研究的調查顯示，華住批准的酒店建築承包商名單中包括多名未披露的現任華住員工。兩家未披露的關聯方承包商的信用報告顯示，收入可觀，卻沒有利潤或資產，博力達思研究認為可能是被用作通過建築成本洗刷虛假現金的幌子。

　　博力達思研究認為，華住真實所獲得的利潤和PP&E資產都大大低於上交給SEC和港交所的申報。

　　9月22日早間，華住發布聲明回應稱，公司已知悉該沽空報告。基於對報告的初步審查和評估，公司認為該報告沒有依據，它包含許多錯誤、未經證實的陳述以及對公司業務和運營的誤導性結論。