繼3月份共緊急降息150基點後，美聯儲暫時“熄火”了。北京時間30日凌晨，結束為期兩天的議息會議後，美聯儲宣布維持現行利率0%-0.25%不變。

　　將維持低利率至通脹回到正軌

　　美聯儲在30日召開的發布會上稱，委員們一致同意此次的利率決定；公共衛生危機令經濟活動承受重壓；將維持利率在低位，直至美聯儲有信心通脹能回歸正軌；將繼續按照所需數量購買國債和抵押貸款支持證券。

　　為提振美國經濟，美聯儲近期頻繁“開閘放水”，分別於北京時間3月3日、3月16日大幅降息50個基點、100個基點。除此之外，自疫情在海外蔓延以來，美聯儲還陸續祭出無限量化寬松、提供高達2.3萬億美元貸款、以及針對中型企業的新緊急貸款計劃等多項舉措。

　　美東時間3月15日，美國總統特朗普舉行新聞發布會。他在發布會上稱，對美聯儲降息表示“非常高興”，市場應該對美聯儲的行動感到“興奮”。

　　事實上，4月議息會議後宣布維持利率不變在意料之中。美聯儲3月2日及3月15日會議紀要顯示，將維持近零利率水平至經濟回到目標軌道。美聯儲主席鮑威爾也曾多次表示，美聯儲不太可能接受負利率作為下一步幫助經濟的措施，負利率政策對美國不太合適。

　　美聯儲觀察家蒂姆杜伊認為，美聯儲近期頻繁“開閘放水”，導致施政空間大大收緊。眼下除了保持金融市場運轉，看不出美聯儲還能做什麼。高盛認為，美聯儲官員們對目前的政策應當是比較滿意的，預計2023年末之前，美聯儲不會加息。

　　超級央行周來襲

　　受疫情等多方面影響，3月股市驚心動魄。美股一季度慘淡收官，道指跌23.2%，創1987年以來最大季度跌幅；標普跌20%，創2008年四季度以來最大單季跌幅。

　　歐洲市場上，歐洲主要股指一季度均累計下跌近25%，德國DAX指數下跌25.01%，法國股市CAC40指數下跌26.4%，英國股市富時100指數下跌24.8%。此外，巴克萊、匯豐控股、渣打等多家英國銀行此前發表聯合聲明，將取消去年分紅，並暫停今年的股息支付，也不會進行任何股票回購。

　　亞太股市方面，韓國綜合指數和日經225指數一季度分別累計下跌20.16%和20.04%。

　　需要一提的是，4月的最後一周備受市場關注，從周一起，日本、美國、歐洲央行陸續公布利率決議。

　　4月27日，日本央行宣布將基准利率維持在-0.1%不變，10年期國債收益率維持在0%附近不變。同時，日本央行將無限量購買日本國債，並取消購買每種公司債的上限。日本央行行長黑田東彥表示，不會將進一步調低負利率排除在將來的政策選項之外，會視情況采取正確的行動。

　　4月30日，歐洲央行也將公布利率決議。路透社援引經濟學家觀點預計，歐洲央行將擴大其3月宣布的緊急購買計劃規模，進一步擴大“定量寬松”計劃規模。根據該計劃，歐洲央行已購買了2.8萬億歐元資產。巴克萊銀行分析，歐洲央行或宣布擴大債券購買計劃至1.5萬億歐元。

　　“央媽”多次出手呵護流動性

　　國家發改委國民經濟綜合司司長嚴鵬程曾在發布會上強調，一季度經濟下行並非中國經濟發展基本面的正常反映，而是突發嚴重事件帶來的結果。在穩定經濟運行上，嚴鵬程提出以更加積極有為的財政政策、更加靈活適度的貨幣政策，對衝疫情影響，防止短期衝擊演變成趨勢性變化。

　　4月以來，中國央行通過降准、下調逆回購和中期借貸便利(MLF)利率、續做定向中期借貸便利(TMLF)、下調貸款市場報價利率(LPR)等舉措呵護市場流動性，近期銀行間流動性總量合理充裕，截至4月29日，中國央行已連續21個工作日暫停逆回購。

　　4月17日，中共中央政治局召開會議指出，要以更大的宏觀政策力度對衝疫情影響。穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降准、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支持實體經濟特別是中小微企業上。

　　中信證券明明表示，5月是貨幣+財政的政策大月，貨幣將為財政護航，預計5月份降准和降息大概率都會落地。此外，目前隔夜資金利率至少還有30基點左右的下行空間，長端利率也將打破震蕩僵局。

　　興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委曾分析，由於中國無論是股市，還是債市，都是估值窪地，包括美聯儲在內的全球寬松，一旦國際金融市場恐慌稍有平復，水都會有相當部分流向中國，因此中國政策反倒應該淡定從容，無需跟得那麼緊。