4月28日，《證券日報》記者獨家獲悉一組保險行業數據：今年一季度，保險行業預計利潤總額1002.13億元，同比下降14.44%。其中，人身險公司利潤達685.58億元，同比下降17.71%；產險公司利潤達194.29億元，同比增長1.42%。

　　總的來看，新冠疫情是保險公司今年利潤下滑的主因。具體來看，投資端，今年以來受信用風險上揚、權益市場波動加劇、市場利率下行等不利因素影響，保險公司投資收益普降，拖累險企利潤增速；在保費端，險企高價值業務銷售遇阻，新業務價值出現下滑。

　　近期國內疫情得以控制，保險公司復工後，保費（文中“保費”均指“原保險保費”）反彈明顯。泰康保險集團執行副總裁兼首席投資官、泰康資產總經理兼CEO段國聖近期在接受《證券日報》采訪時表示，中國或全球大概率不會陷入長期蕭條。保險公司，特別是壽險公司，估值與利率相關，正常時候或利率不下降的時候，保險公司肯定是值錢的，保險公司的邊際利潤和經營利潤是穩定的。

　　一季度保費同比微增2.29%

　　日前，銀保監會披露的數據顯示，今年一季度，保險行業原保險保費收入16695.36億元，同比增長2.29%。

　　具體來看，一季度，產險業務保費2961.72億元，同比增長0.30%；壽險業務保費10797.93億元，同比下降0.60%；健康險業務保費2640.76億元，同比增長21.60%；意外險業務保費294.95億元，同比下降11.80%。人身險公司未計入合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費2760.56億元，同比下降39.28%。

　　盡管保費微增，但今年一季度保險行業承保的保額卻出現飆昇，這說明，在疫情期間，保險行業的保障功能進一步凸顯。

　　銀保監會披露的數據顯示，今年一季度，保險行業承保金額2236.57萬億元, 同比增長42.67%；新增保單件數109.45億件, 同比增長72.14%。產險公司承保金額1791.41萬億元，同比增長45.85%，簽單件數106.45億件，同比增長72.98%。人身險公司承保金額445.16萬億元, 同比增長31.16%，新增保單3億件，同比增長46.71%。

　　一季度行業利潤破千億元

　　今年一季度，保險公司預計利潤總額1002.13億元，同比減少169.19億元，下降14.44%。各類公司中，除產險公司與險資資管公司利潤微增之外，其他保險主體的利潤均出現下滑。

　　具體來看，一季度，再保險公司利潤2.95億元，同比減少9.88億元，下降77.01%，降幅最大；人身險公司利潤685.58億元，同比減少147.52億元，下降17.71%；產險公司利潤194.29億元，同比增加2.72億元，增長1.42%；資產管理公司利潤33.22億元，同比增加5.78億元，增長21.05%。

　　受疫情影響，市場龍頭險企近幾天披露的一季報也從不同層面反映了經營困境。

　　例如，中國人壽一季度實現總投資收益455億元，總投資收益率為5.13%，較去年同期下降158個基點；淨投資收益381億元，淨投資收益率為4.29%，同比下降2個基點。

　　中國平安執行新金融工具會計准則，受資本市場波動影響較大。一季度末，平安保險資金投資組合規模3.38萬億元，較年初增長5.3%，但總投資收益259.31億元，同比大幅下降60.1%；總投資收益率和淨投資收益率分別為3.4%和3.6%，分別同比下降1.7個百分點和0.3個百分點。

　　此外，利率下行也對精算假設帶來影響，繼而影響當期利潤表現。中國人壽表示，該公司於3月31日變更折現率、死亡率和發病率、費用假設、退保率、保單紅利假設等精算假設，合計增加壽險責任准備金47.13億元、增加長期健康險責任准備金6.18億元，對應減少一季度稅前利潤53.31億元。

　　不過，保險公司在應對疫情過程中，加速跑通線上經營新模式，在隊伍發展、客戶經營、產品運作等方面推出創新舉措，為疫情後業務發展積蓄新動能。

　　壽險行業小復蘇值得期待

　　二季度盡管依然有諸多不利因素，但總體來看，險企已經推出各類應對策略，行業在加快復蘇。

　　今年二季度保險公司更加積極地激勵隊伍，調整產品策略，明顯增加了費用投入。天風證券分析師羅鑽輝表示，平安調整了代理人傭金分層標准，即提昇最低段保額標准，降低中高段保額標准，將推動代理人提高銷售的保額。太保推出了短期激勵政策，給代理人增加傭金5%-10%。國壽出臺了短期激勵政策，基於保障型業務達成給予額外獎勵。新華從業務達成、合格人力達成等維度進行獎勵，並注重績優體系建設。

　　羅鑽輝認為，壽險行業小復蘇值得期待：一是低息環境下，年金險相較銀行理財產品的吸引力上昇；二是保險產品相較P2P、私募基金、信托產品、其他資管產品的安全性優勢體現；三是整體就業壓力下，代理人增員的空間變大。

　　華泰證券研報認為，當前時點，保險板塊處於負債端逐步復蘇，投資端下行壓力有限的拐點。一季度業務低點已過，預判隨著復產復工的穩步推進，二季度在監管層引導下，保險業將逐步進入高質量發展通道。從投資端來看，利率在低位水平震蕩，繼續下行空間有限，各大險企持續加碼高股息資產，有望成權益投資穩定劑。