昨日，大盤小幅低開，全天陷入弱勢震蕩格局，最終滬指下跌6.58點，以2878.12點報收，成交繼續低迷。科創板新股成為焦點，第一次出現上市首日就破發的公司。

　　市場觀察

　　昨日，科創板新股建龍微納上市首日出現破發。別說炒新了，就是打新中簽的投資者幾乎都在虧錢。建龍微納發行價43.28元，開盤44元，最高價44.88元，開盤2分鍾後就破發了，最低跌到41.68元，收盤報42.35元，跌幅為2.15%。當日，還有一只科創板新股普元信息上市，表現還算不錯，最後上漲了60.78%。前天上市的科創板新股祥生醫療，大跌12.39%，也破發了。還有前天上市的邁得醫療，大跌9.8%，距離發行價也不遠了。

　　短短幾個月時間，科創板新股就從炙手可熱走到首秀破發的境地，其最大的問題是什麼？我個人認為，可能還是流動性。流動性好的公司會享受流動性溢價，如果缺乏流動性，就別談估值了，只能是“打折”。流動性的來源是什麼？很大程度來源於參與者的人數，目前科創板的參與者是有50萬元門檻的，很多投資者都被擋在了門外。

　　昨日盤面

　　受外部不確定性因素影響，昨日市場避險情緒再度昇溫，黃金股走勢強勁，銀泰黃金大漲8.57%，山東黃金大漲7.8%，其他黃金股漲幅也不小。

　　新能源汽車產業鏈上的個股表現也不錯，尤其是鋰鈷相關個股繼續走強，比如贛鋒鋰業、天齊鋰業、寒銳鈷業和華友鈷業等。白酒股在迎來消費稅稅率沒有改變的利好消息後，多數止跌了，但漲幅不大。

　　盡管大盤指數表現一般，但北向資金繼續大規模流入，其中滬股通淨流入9.7億元，深股通淨流入高達44.39億元。格力電器股權轉讓落地，前天深股通資金淨買入9億元，昨日又買11.96億元。格力電器承諾每年淨利潤分紅比例不低於50%，或許是引發北向資金大舉買入的重要原因。

　　沙盤推演

　　達哥一再強調的是，中美經貿磋商和外圍市場的震蕩，對A股市場的影響將越來越小。達哥認為，大盤還將圍繞年線展開爭奪，蓄勢反彈的欲望依然存在，後市不宜過分悲觀。

　　滬深300指數倉位參考

　　日期：2019年12月4日

　　今日倉位：六成

　　明日倉位計劃：六成

　　(張道達)

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。