2018年落下帷幕，回顧去年A股的IPO情況，過會率明顯降低成為顯著特點之一。去年發審委共審核首發企業199家，共有111家上會獲得通過，通過率為55.78%；未通過的企業數量為59家，佔首發審核企業總數的29.65%；還有29家企業出現暫緩表決、取消審核的情況，佔總數的14.57%，這一通過率創下近10年來IPO過會率的新低。

　　去年下半年通過率回昇

　　去年12月25日，證監會發布發審委會議第203次會議審核結果公告，奧美醫療用品股份有限公司的IPO申請獲得通過。至此，2018年共有111家公司IPO首發獲通過。僅從去年12月的情況看，當月發審委共審議了13家企業的IPO申請，其中9家申請獲得通過，通過率為69.23%，已經是去年以來通過率第二高的月份。

　　具體來看，去年下半年IPO上會通過率相對上半年有所回昇，1月份共有50家IPO企業過會，但僅有18家獲得通過，36%的過會率為年內最低。2-4月份，IPO過會率分別為58.33%、58.33%、57.89%，5月份小幅提高至62.50%，6-8月過會率再度降低至55.56%、59.09%、54.55%，9月份過會率大幅提昇至73.33%，10月、11月的過會率也維持在年內高位，分別為62.50%、75%。盡管去年下半年IPO過會率有所提昇，但並不代表下半年IPO審核標准降低，而主要是因為一些“帶病申報”企業撤回材料，暫停申請。

　　如果從2008年以來的10年時間維度去看，2018年通過率降至10年來的歷史低位。來自東吳證券的統計顯示，2008年至2017年，IPO通過率波動不大，一般在70%以上，2009年至2011年通過率都超過八成。在過去五年中，2015年和2016年的通過率都超過85%，2017年的通過率更是高達90%，但第17屆發審委於2017年10月上任以後，通過率降至50%左右。

　　IPO過會率創下歷史新低，主要和IPO從嚴審核的趨勢密切相關。2017年10月，第17屆發審委正式履職，秉持從嚴審核的准則，新股發行的過會率大幅下降，多次出現上會審核“三過一”、“四過一”，甚至“六過一”、“零過一”。

　　排隊企業數量大幅下降

　　除了IPO過會率下降外，2018年IPO市場的一大特點是證監會審核速度加快，IPO堰塞湖情況得到大幅緩解。來自證監會的數據顯示，截至2018年12月27日，證監會受理首發及發行存托憑證企業305家，其中已過會33家，未過會272家。未過會企業中正常待審企業264家，中止審查企業8家。同時，共有296家企業處於正常審核狀態，擬申請主板上市企業127家、中小板56家、創業板113家，試點創新企業1家，另有中止審查企業8家。

　　受到政策和市場環境等因素的影響，IPO歷年審核企業數量波動較大。2013年，IPO暫停審核一年，造成IPO堰塞湖現象，最高峰時期排隊企業曾達到845家。IPO審核重啟後，2014年全年IPO審核企業數為125家，2015年和2016年上昇至282家和275家，2017年IPO審核企業數量更是創下歷史新高，達到498家。由此意味著，僅2015年至2017年三年，IPO審核企業數量就達到1055家，排隊企業數量大幅降低。

　　從審核節奏上看，在堰塞湖得到緩解的情況下，2018年證監會審核速度也有所放緩，從2017年基本上一周三場發審會審核十餘家企業，到2018年下半年一周1—2場發審會，每場只安排審核約三家企業。而排隊企業數量已從去年初的484家，減少至264家。

　　值得一提的是，2018年被暫緩表決以及取消審核的企業數量明顯增多。Wind數據庫統計顯示，2018年199家過會企業中，共有23家企業被暫緩表決，6家企業被取消審核，被暫緩表決或取消審核的企業數量佔審核企業總數的14.57%。而2017年同期共有498家企業過會審核，其中共有32家企業被暫緩表決或取消審核，僅佔總數的6.43%。