南開大學國家經濟戰略研究院副院長戴金平

　　天津北方網訊：當前中國金融市場正在發生的變化時刻牽動著各行各業，去杠杆、資管新規打破剛兌、金融嚴監管、控制地方政府債務規模等，這些政策的出臺看似頭痛醫頭、腳痛醫腳，而其實質都是圍繞“金融改革”進行的。

　　在近日舉行的“產融結合模式創新高峰論壇”上，南開大學國家經濟戰略研究院副院長戴金平在演講中指出，此次金融改革的實質是穩固信用基礎。金融的本質是信用，信用是金融得以開展的基礎，只有有了信用纔有資本的流動，纔有借入和貸出。在我國的金融體系中，信用的基礎是貨幣信用、政府信用、企業信用（股權信用）、地產信用。本次改革就是要整固信用基礎，信用基礎是大廈的地基，所以不能濫發貨幣，要實施穩健中性的貨幣政策，讓人相信人民幣是硬通貨；管制政府債務規模即整固政府信用，讓大家相信財政是健康的；降低國企負債率是整頓企業信用，同時理清政府與國企的邊界，不能讓政府兜底做背書。

　　戴金平認為，金融系統是經濟體系的血液循環系統，血壓要正常經濟纔能健康，高血壓和低血壓都是不健康的，現代人高血壓是主要矛盾，如同現代經濟社會中的信用規模擴張速度過快已成常態。信用規模適度是金融系統服務實體經濟的核心。信用規模由信用基與信用杠杆的乘積來決定。信用基反映的是經濟金融制度，而杠杆則是由周期來決定。目前的情況是，杠杆下行既是周期下行的體現，也是主動去杠杆的結果。關鍵的問題是，信用基正在發生巨大的變化：政府隱性擔保撤離，國企的信用基礎在削弱；股權信用隨著股票市場信用的近乎崩潰而削弱；貨幣信用隨著貨幣存量的超速擴張而削弱；最後，金融體系的信用聚焦於地產信用，地產價格的扭曲也在動搖地產信用基礎。所以應該引起關注的是信用基礎的變革，而不是杠杆。

　　對於目前的金融改革，戴金平給出建議對策：構建科學的企業信用體系；穩固地產信用，房地產市場要科學調控；尋求其他資產信用；整固企業股權信用，建設多層次股票市場；創新金融工具與金融產品；引入新的風險承擔者。

　　中國金融將告別高速發展階段，金融發展的窪地效應基本消失，進入平穩階段。（津雲新聞記者付春英）