央行再投2650億元MLF 市場水滿『魚』難抓?

掃碼閱讀手機版

來源: 上海證券報 作者: 金嘉捷陳羽 編輯:徐林軒 2018-09-18 09:11:46

  人民銀行17日在公開市場開展了1年期2650億元中期借貸便利(MLF)操作,利率與上一次操作持平為3.30%。當日無逆回購操作。

  近日,銀行間市場利率小幅下行。17日發布的上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示,隔夜利率為2.4660%,較上一個交易日下行2.3個基點;7天和14天回購利率分別下行0.6個基點和0.8個基點;1年期利率為3.5160%,較上一個交易日下行0.65個基點。

  在目前流動性寬松、資金價格偏低的情況下,1年期MLF利率3.3%所傳遞的信號也與以往大不相同。一位銀行交易員表示,雖然資金量充裕了,但是“縮短放長”的資金期限調控表明,該去的杠杆、該守的指標還是要繼續執行下去。

  貨幣市場為何不差錢?

  “三十年河東,三十年河西”,在資金市場上,時間軸或許只需半年。

  “以前每天一大早就急著向大行交易員借資金,現在反過來了,經常是大行交易員主動來搭訕,問我們缺不缺錢。”一位農商行資金交易員向記者感慨道。

  過去一路高企的非銀機構資金拆借價格,現在也貼近甚至低於銀行的資金基准價。昨日,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜報價2.466%。而在交易所市場上,上交所質押式國債回購(GC001)隔夜價格報2.38%,加權平均利率報2.422%,均低於隔夜Shibor。代表銀行資金價格的DR007以及全市場的R007,昨日兩者幾乎持平。而過去R007加權利率都遠高於DR007加權平均利率。

  其實,資金面寬松,也是因為機構很難找到合意資產。一位股份行金融市場部人士告訴記者,貨幣市場上資金主要來源於大行,而大行的資金來源於多餘的超額存款准備金,在銀行信貸等資產投放不足的情況下,就會有多餘的超額准備金頭寸,這部分資金“躺在”賬上只能拿極低的利息,不如拿到回購市場上出借出去。

  資產投向為何陷入兩難?

  “今年外部信用環境發生很大變化,我們是高收益資產不敢投,低收益資產沒法投。這是一個兩難局面。”一位城商行資產管理部人士也頗感無奈。

  在他看來,今年外部流動性寬松,導致整個資產收益下滑。從表外理財來看,因為資金成本是剛性的,導致收益和成本倒掛,資產投放不足。其實,從資金端來看,今年資金頭寸是比較充足的,無論表內自營資金還是表外資金都較寬松。

  但從資產端的信貸投放來看,今年的節奏仍慢於預期。“不是實體經濟沒有融資需求,而是有效需求不足。”一位股份行資產管理部人士告訴記者,“現在好資產比較缺,商業銀行的風險偏好較低。”

  既要嚴控風險,又要保障收益,還要滿足監管要求,實現平衡並不容易。在債券投資方面,上述人士表示,行業、外部評級都是關注項。在存單方面,上述城商行人士也感到了壓力。“由於大行的存單價格太低,不符合收益要求,我們只能被動下沈信用評級,投一些AA+及以下銀行的同業存單,我們現在持倉的存單都是AA、AA+左右的,相對來說金融機構的違約概率較低。”

  總體來看,流動性好、期限短、收益相對適中的資產是市場上普遍受歡迎的標的,主要集中在一些高等級信用債。

下載津雲客戶端關注更多精彩

推薦新聞

我來說兩句

關於北方網 | 廣告服務 | 誠聘英纔 | 聯系我們 | 網站律師 | 設為首頁 | 關於小狼 | 違法和不良信息舉報電話:022-23602087 | 舉報郵箱:jubao@staff.enorth.cn | 舉報平臺

Copyright (C) 2000-2024 Enorth.com.cn, Tianjin ENORTH NETNEWS Co.,LTD.All rights reserved
本網站由天津北方網版權所有
增值電信業務經營許可證編號:津B2-20000001  信息網絡傳播視聽節目許可證號:0205099  互聯網新聞信息服務許可證編號:12120170001津公網安備 12010002000001號