在已公布償付能力報告的人身險公司中，近半數公司淨利潤出現虧損，其中不乏償付能力“亮紅燈”的險企。

　　近日，險企陸續披露二季度償付能力報告，各家公司的半年度業績也浮出水面。在已公布償付能力報告的人身險公司中，近半數公司淨利潤出現虧損，每家公司都有各自的難處。

　　償付能力“亮紅燈”

　　這一類保險公司在四類中佔比最大，而其中較為典型的公司不在少數。比如具有代表性的企業有吉祥人壽、新光海航人壽、中法人壽等。

　　根據《保險公司償付能力管理規定(征求意見稿)》的要求，保險公司核心償付能力充足率達標標准為50%、綜合償付能力充足率達標標准為100%、風險綜合評級達標標准為B類以上，三個指標同時達標的為償付能力達標公司；任意一項指標不達標的，為償付能力不達標公司。

　　從已經公布的償付能力報告看，不達標的公司主要有3家。其中，新光海航人壽核心以及綜合償付能力充足率為-421.34%，預計下季度末為-433.86%，最近一期風險綜合評級為D，惡化趨勢難改。中法人壽二季度末的綜合償付能力充足率及核心償付能力充足率更是低至-6138.92%，遠低於監管要求，最近一期的風險評級也不符合監管要求。吉祥人壽二季度綜合償付能力充足率僅為82.37%，核心償付能力充足率為75.58%。

　　不過，在以上3家公司中，新光海航人壽可能會迎來變化。7月31日，新光海航人壽披露增資及股東變更方案，新增7.5億元注冊資本並引入新股東。原股東海航集團全部退出，新光人壽股權留一半。如果本次改革最終獲批，股改後新光人壽持股25%；柏霖資管、香江金融並列為第二大股東，分別持股20%；國展投資、樂安居、冠浦地產分別持股14%、11%、10%。

　　同樣在100%-120%之間的輕度未達標的人身險公司還有富德生命人壽、珠江人壽以及百年人壽，綜合償付能力充足率分別為114%、103.42%、101.45%。上海人壽二季度的核心償付能力充足率為117%，綜合償付能力充足率為126%，而根據原保監會於去年10月下發的《保險公司償付能力管理規定(征求意見稿)》，如果保險公司的綜合償付能力低於120%，意味著面臨較大的償付能力風險，會被列入重點核查對象。

　　淨現金流壓力大

　　所謂現金淨流量，是現金流量表中的一個指標，其內部又細分為經營活動現金淨流量、投資活動現金淨流量、籌資活動現金淨流量，若其總額為負，則表示三者之間至少一方存在問題。

　　多家壽險公司由於產品結構轉型、退保增加等原因，二季度現金流為負。中荷人壽二季度償付能力報告顯示，其二季度淨現金流僅為-1.77億元。此外，匯豐人壽也面臨淨現金流出較大的問題，其二季度淨現金流為-1.98億元，在一季度基礎上由正轉負，流動性風險大增。公司報告解釋稱，主要是由於公司在當季度購入了較多投資資產，導致投資淨現金流出高於業務淨現金流入。

　　瑞泰人壽在二季度償付能力報告中稱，今年第二季度基本情景下經營活動實際淨現金流約為-6.68億元，與上季度預測值1.79億元相比，淨現金流出增加約8.47億元。該公司稱，二季度實際淨現金流出增加的主要原因有以下兩點：由於實際銷售比計劃延遲，故實際保費收入及其他業務收入現金流入合計比上季度預測減少約6.47億元，同時各賬戶實際退保及費用現金流出合計比上季度預測增加約2 億元。

　　瑞泰人壽還表示，在本次壓力情境未來三個月現金流預測中，公司整體淨現金流出現資金缺口，主要是由於產品結構轉型，萬能險帶來現金流入減少，存量萬能險保單逐步過了退保扣費期，退保帶來的現金流出仍有壓力。同時保障型產品銷售在發展初期，尚未形成銷售規模。為應對未來可能面對的資金缺口，資產管理部將配合公司需要，進行回購操作，或者擇時出售流動性資產等方式，來滿足公司的流動性需求。

　　記者了解到，投資收益下滑也使得部分險企淨現金流承壓。2017年投資收益率前十的人身險公司中，華夏人壽、復星保德信人壽在今年上半年淨資產較上季度末都有小幅減少，五年內投資收益率前十的人身險公司也有6家淨資產較上季度末有所下降。

　　保險業研究員李建平在接受《國際金融報》記者采訪時表示，現階段壽險公司轉型的主攻點應放在健康險上，由於人口問題，中國老齡化非常嚴重，未來健康險將會成為主力軍，人身險公司需要把握好方向，盡快調整，未來的市場已經逐漸開始清晰了，基礎要打牢，未來纔有競爭的資本。

　　保險業務收入大幅減少

　　二季度保費收入下滑最嚴重的企業要屬國華人壽。根據天茂集團近期發布的公告，公司控股子公司國華人壽保險股份有限公司2018年上半年累計原保險保費收入290.79億元，同比減少15.11%。國華人壽也成為滬港兩地上市險企中唯一保費負增長的公司，整個二季度保費收入只有19.2億元。目前，該公司二季度償付能力報告還未公布，但是從一季度償付能力報告看，國華人壽償付能力也在告急。截至今年一季度，國華人壽一季度核心償付能力充足率為107.54%，綜合償付能力充足率為115.6%。

　　除此之外，工銀安盛保險業務收入也由期初的108.9億元降為期末的72.9億元。華匯人壽二季度償付能力報告顯示，本季度末保險業務收入為422萬元，較上季度末800萬元下降了47%，這是否意味著該公司在二季度保費收入為負值？擁有同樣問題的公司還有合眾人壽、農銀人壽。報告顯示，上半年其保險業務收入分別為34.8億元、37.2億元，而上季度末保險業務收入分別為63.8億元、106.5億元。

　　為何會出現巨幅下降？有業內人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“除了大規模退保以外，一般情況是不會有這種問題出現，但由於今年銀保監會對人身險公司發布了新的規定，致使之前算在保費之內的萬能險、分紅險在今年無法繼續納入其內，因此在新的季度，多數公司都對其報表進行了一個調整，導致多數人身險公司在今年半年度報告出來後保費收入較上一季度有所降低。”