周四A股小幅上漲，上證綜指漲0.31%至3407.57點，深證綜指漲0.25%至2030.35點。此外，中小板、創業板綜指分別漲0.18%、0.13%。值得注意的是，上證綜指創出了本輪行情新高，且收盤首次站在3400點大關之上，深證綜指離新高亦不太遠。

　　昨上午資金面一度有些緊張，上午定盤的Shibor價格全線上漲，無一下跌。國債期貨表現類似，其上午殺跌。然而到了午後，受消息面因素影響，市場利率回落，國債期貨也收出長下影的光頭陽線。

　　此前，可能有部分資金因擔心近期護盤資金淡出而提前撤退，但由市場表現來看，似乎跌不下去，一部分資金或許重新流回了場內，造成股指連續幾天穩中有漲。

　　由成交量看，昨日情況已較此前幾天好些。再由板塊表現看，個股中上漲家數較多。不過，權重股中的銀行股較弱，當然也有強勢品種。最典型的是貴州茅臺，該股昨日大漲且首度站上600元大關。

　　茅臺在歷史上的送轉股次數或比例都不是太突出，當其業績不斷增厚時，股價便只能一路往上了，這有一定的合理性。像恆瑞醫藥、格力電器等送轉比較豐厚的個股，其復權價已達幾千元了。我覺得單一個股價格的高低取決於認可它的那部分人，只要認可的那部分人足夠多，那麼相應的股價也能上漲。總之，投資者研判股價時應盡量少摻雜個人喜好，否則容易看走眼。

　　不過，任何股票都有拐點，當然也包括茅臺。我覺得當機構調高茅臺目標價時，如果調高後的價格離現價不太遠，這種情況下茅臺也許還能漲；當機構忽然喊出一個遠高於現價的目標價時，意外發生的概率就可能比較大。

　　我之所以這麼說，是基於大盤及個股的歷史表現，因以往常發生這種情況。記得在2007年A股攀上6000點時，許多專家拋出了『萬點論』。再比如1997年的四川長虹，當時有不少專家高喊『永遠不能拋長虹，任何時候買都是對的』。其後情況大家都是看到的，此處就不展開講了。

　　回到大盤，這兩天走勢偏暖無疑，但我覺得投資者可能還應謹慎些。當越來越多的人習慣於平穩時，投資者其實更不能掉以輕心。由歷史教訓看，下跌前夕，市場往往都很穩定。話雖如此，真正判斷拐點是極為困難的，我只是提醒投資者多留個心眼。我覺得投資者應始終持有一定比例的現金，在多數情況下不宜滿倉。