鄭步春:債市表現預示中國經濟向好 10月18日

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來源: 每日經濟新聞 作者:鄭步春 編輯:張琦 2017-10-18 08:32:42

  本周二A股差不多平收,上證綜指收挫0.19%至3372.04點,深證綜指收揚0.11%至2008.06點,其餘股指漲跌細微。

  由盤面看,前一天走強的權重股表現稍弱於大盤,次新股顯著反彈,其餘多數板塊走勢平平,不過沒有品種跌停。上述情況明顯優於周一盤面,表明市場心態比較平和。

  不過,周二大盤成交量萎縮。這一般說明無人拋股,但承接力量也比較弱。由歷史經驗看,當成交量縮小出現在股指較低位置時,大盤即使還可能跌一些,但往往離底部不遠;但如果成交量縮小出現在相對高位,一般就偏空一些。大盤上攻是需要量能的,跌卻不一定需要。此外,成交量大小也反映出市場參與熱情的高低。

  周二央行通過逆回購淨投放了1300億元,力度不能算小,但可能仍未充分滿足市場需求。因昨銀行間Shibor利率漲多跌少,國債期貨甚至收出了較長陰線。另一值得投資者警惕的現象是,B股這兩天連跌,且周二跌幅不小。

  央行定向降准具體生效時點在明年初,由最近幾天國債顯著下跌情況看,這個遠期利好可能暫時不太頂用,這應是債市表現低迷的重要原因。債市下跌另一重要原因是近期市場對中國經濟向好預期強化。當投資者預期經濟向好時,通常也會預期利率向高,這種情況下債市中多頭信心就會削弱,拋盤會有所增加。

  資金面稍緊自然是A股成交不振的重要原因,但不是全部原因。個人認為,投資者對後市看不太清纔是成交額低迷的主因。投資者看不太清後市應部分與權重股左右股指太甚相關,也與A股融資壓力較大相關。就最近幾周情況看,IPO核准數已有所增加。此外,信用配售轉債市場已悄然啟動,這給股市帶來中長期壓力。

  當投資者覺得看不太清市場時,輕易就不會加倉。就持股一方來說,最近也沒看到特別明顯的利空,相反卻看到了一些利好。至少現階段利好是明顯多於利空的,所以投資者一時也找不出拋售的理由。

  就操作而言,投資者若持有權重股,那麼不妨多看一陣,因護盤力量幾乎肯定不會淡出。如果投資者持有小票,那理應作出一些取捨。因權重股有表現時,小票通常就不會太好看。如果投資者持有的是四季度業績前景向好的品種,繼續持有風險會小些;如果持有的是前期漲幅過大的投機性品種,風險自然就會大些。

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