節後首周A股跳空高開，隨即呈小幅反彈態勢。上周滬綜指累計漲1.24%至3390.52點。深綜指表現明顯更好，其一周漲2.43%至2036.81點。此外，中小板、創業板綜指一周分別上漲2.37%、2.60%。

　　基本面沒有理由支持A股大漲，同樣也沒有理由支持A股下跌。由最近公布的經濟數據及一些官方言論來看，我國經濟增長應不會掉速，甚至可能較原先預期更強。由外部觀點看，情況同樣如此，如國際貨幣基金組織上周調昇了中國GDP的預期增速。

　　不過，如果A股走勢全然只看基本面，那就誰都會做了。實際上，A股實時走勢有時會背離基本面很多。依我個人來看，流動性纔是A股的重中之重。以前一波漲到5000點的大牛市來說，看基本面基本上無用，因行情最大動能是當時一度可以大加杠杆。

　　就目前的A股市場，在可預見的未來，我相信流動性方面不太可能會太松。就算明年開始定向降准，也不代表流動性會松多少，甚至可能折射出政策面的偏緊意圖。

　　本周市場比較敏感，護盤資金可能會比較活躍。就市場心理來說，普通投資者對盤面穩定性也許有較強預期，但對具體個股可能不太好把控。由於指數維持平穩幾乎是必然的事，所以部分權重股或有脈衝性上漲機會，這種情況下投資者對非權重股中前期漲幅過大的個股就應該保持足夠的警惕。

　　當漲幅過大品種調整壓力日益加大時，市場就可能會有所調整。不過，在調整初期非權重股不一定會跟風下跌，一些前期滯漲個股甚至還可能有補漲機會。但此類個股操作難度不小，投資者不如放棄這種機會。

　　上周末消息面中性，周六央行公布的數據顯示，我國9月末廣義貨幣供應量(M2)同比增9.2%，優於預期的增9.0%，也優於8月的增8.9%。9月新增人民幣貸款1.27萬億元，略多於預期的1.23萬億元。9月社會融資規模增量1.82萬億元，顯著大於預期的1.57萬億元。上述數據總體不錯，但近期也有些數據不怎麼好，因此我認為消息面整體偏中性。

　　上周五夜間，證監會宣布新核發了9家公司的IPO批文，籌資總額不超過49億元。這樣的節奏顯然不能算慢，但跟之前相比也沒有特別異常之處，所以暫時可理解成中性消息。