本週三A股整體平穩。截至收盤，上證綜指收揚0.05%至3345.27點。此外，深主板、中小板、創業板綜指均漲0.8%左右。由板塊看，5G概念股明顯發力，其餘個股也呈現普漲格局。

　　滬指走得明顯弱一些，這應與權重股特別是銀行股稍弱相關。從護盤角度來說，當小票整體較強時，護盤必要性暫時就不大了。未來投資者如果相當看好後市，那麼可以持更多的非權重股；如果對大盤有些擔心，一般就應更多持有些權重股。

　　目前市場資金面偏緊，月末、季末的流動性壓力不可小視。外圍資金環境整體上也在趨緊，近幾個月，美國、歐盟、英國、加拿大等陸續釋出緊縮意向。隔夜美聯儲主席耶倫發表講話，其態度偏鷹，她講話後美聯儲於今年12月再加息一次的概率進一步上升。也就是說，假如未來幾月沒啥特殊情況，那麼美聯儲12月加息的可能性非常大。

　　這幾天人民幣有所回吐，這與美聯儲動向多少有些關聯。不過，就中線走勢看，人民幣可能已接近均衡波動，對股市的影響或日益下降。

　　就下半年資金環境看，大概率不會太鬆，所以股指可能還是呈區間震盪格局，即“非牛非熊”。在這樣的市道中，那些對行業及板塊輪動把握能力強的投資者也許會如魚得水。多數投資者恐怕沒有這種能力，因此還是守拙爲好，應相信多數個股或板塊會有輪漲機會。

　　有些投資者認爲地產調控加碼會逼迫資金流入股市，這有些道理，但也不是絕對的。如果理財產品能提供較高的收益率，這部分資金流入股市的比例也許不會太高。此外，我相信資金與行情是互相關聯的，如果股市運行前景明顯較好，資金自然會蜂擁而至，所以投資預期也相當重要。

　　就預期來看，因IPO已連續兩週加碼，且本週新發可轉債開始實施信用配售，這些可能會緩緩改變投資者預期，也對未來股市構成潛在壓力。轉債申購不要錢，但畢竟轉債中籤後是得付錢的，且將來還可能轉股。

　　就短線走勢看，投資者暫可安心，因政策維穩傾向已相當明顯，料節後股指不太可能走得很差，至少會穩定一段時間。今日股市或許稍有波動，因今日是國慶節前提現的“最後拋售日”。到了週五，即節前最後一個交易日，大盤通常會收出陽線。