十一、中秋雙節臨近，又到了走親訪友的大消費時節。本週，A股白酒板塊整體表現搶眼。除此前屢創新高的高端白酒股外，次高端酒類個股更呈現強勢領漲行情。
證券時報·e公司記者採訪獲悉，進入9月份以來，旺季臨近疊加成本上漲因素，次高端白酒掀起羣體漲價潮。在終端市場，雖然次高端漲價缺貨現象並未明顯體現，但高端白酒高價、缺貨的現象依然明顯。分析人士認爲，隨着下半年各類傳統節慶紛至，喝酒行情或仍將持續。
次高端接力領漲白酒股
9月11日至22日，Wind中信一級食品飲料指數累計上漲已超過5%。在雙節臨近的檔口，白酒板塊成爲A股領漲絕對主力，次高端白酒更是其中佼佼者。
本週，洋河股份、水井坊、口子窖、古井貢酒、山西汾酒等多隻次高端酒股接力創出歷史或近年新高。9月11日至今，山西汾酒最大漲幅近29%，水井坊最大漲幅近26%，沱牌捨得、古井貢酒最大漲幅也均約23%。
次高端白酒漲勢如虹，與基本面的景氣關聯明顯。
記者從白酒經銷商處獲悉，9月中旬以來，以劍南春爲代表的次高端白酒紛紛提價，從廠商到經銷商，接力發佈調價函。
上述白酒經銷商稱，在茅臺酒廠控貨壓價的背景下，近期市場上高端白酒銷售受限，次高端產品也就有了銷售機遇。加上受國家環保政策的影響，從8月份起，白酒的包裝材料價格便開始猛漲，導致成本明顯上升，市場看漲的情緒就更濃了。
據悉，近期包括五糧液、瀘州老窖、汾酒在內的不少品牌都發布了漲價通知，價格上調在10%左右，還有不少酒企預計從10月1日起對產品售價統一上調。其中僅9月份，劍南春就兩度傳出調價消息，劃定最低價格紅線。9月13日，市場流出的一份有關劍南春酒廠調價的文件顯示，各辦事處被要求在10月22日前，按照不低於418元/瓶的標準，完成對菸酒店終端價格標籤更新；已有的標籤價418元/瓶，要求在原有標價基礎上提高15元。而在9月11日，水晶劍發佈價格調整的通知，要求自10月10日起，52度水晶劍統一零售價格不得低於398元/瓶。
“雖然近期調價函是發了不少，但終端方面次高端白酒漲價尚不明顯。”鄭州酒特賣一相關負責人介紹，近期國窖1573在終端每瓶提價70~80元，劍南春普通版提價約每瓶30元，洋河系列幾乎沒有價格變動。相比此前高端白酒的幾乎翻倍上漲，次高端品牌漲價幅度不大。
對於近日市場有傳言稱，洋河本輪中秋節全國配額已基本搶完，銷售同比大增的說法，上述酒特賣負責人並未有直觀感受。他表示目前店內二線白酒供應量仍十分充足，還未出現銷量大幅增長的情況。
高端酒高價斷貨仍持續
次高端白酒漲價情緒濃厚的同時，高端白酒價漲、貨少的局面也依舊持續。
“目前門店較爲緊俏的商品依然是茅臺、五糧液。茅臺53度飛天雖然限價1299元/瓶，但幾乎沒有供貨。52度五糧液目前價格已賣到900元/瓶，較今年6月份每瓶提價約百元。”一位白酒經銷商稱，2016年秋季以來，以茅臺、五糧液爲首的高端白酒是帶動行業集體復甦的主力。市場上，茅臺53度飛天從800元/瓶，一度上漲到叫價高達近1800元/瓶。52度五糧液也從約650元/瓶，漲到如今900元/瓶。即使價格上漲飛速，高端白酒依然頗受市場青睞。
在茅臺已持續數月控價斷貨之後，近日有消息稱，五糧液西南營銷中心下發了《關於暫停川渝地區運營商發貨和全面實地盤存的通知》，自9月19日起，針對四川、重慶的五糧液運營商暫停新品五糧液發貨，具體恢復發貨時間據市場實際動銷情況而定。據悉，此舉也是由於四川、重慶地區五糧液產品出現價格波動，爲規範市場秩序，確保旺季價格能穩步提升而決定實施，足見當前高端白酒市場的火爆程度。
高端白酒的市場火爆程度，除斷貨提價外，還有銷量的激增。
據媒體報道，截至9月19日，以53度飛天爲代表產品的茅臺醬香酒公司已提前100天完成銷售額43億元的任務，銷售額達43.06億元，同比增長226%；完成銷量2.04萬噸，同比增長153%，任務完成率達78%。這也說明，近一年來茅臺酒量價齊升，公司的業績增長仍有較大空間。9月19日，貴州茅臺股價已突破500元/股大關，上摸502.5元/股，再創歷史新高。
國企改革提升預期
除市場熱度不斷升溫外，支撐酒類個股上行的，或許還有國企改革預期的因素。
無論高端品牌貴州茅臺、五糧液，還是次高端品牌山西汾酒、沱牌捨得，白酒上市企業多爲國企背景。近年來，酒業混合所有制改革不斷深入，包括沱牌捨得、衡水老白乾和五糧液在內的多家上市酒企均傳出探索混改的消息。本輪國企改革浪潮下，國有酒企產能優化、資本運作預期增強，其中最具代表性的是山西汾酒。
汾酒集團是由山西省國資委直接監管的國有獨資公司，擁有山西汾酒69.97%的股權。早在今年年初，山西省副省長、省國資委黨委書記王一新在汾酒集團調研國資國企改革試點工作中提出，下一步將以集團主業整體上市爲抓手，推動各項改革措施的落實，建立真正意義上的現代企業制度。同時，要求集團結合整體上市方案，依法依規搞好員工持股試點工作等。
今年8月，山西省國資委印發國企國資改革“21項重點工作”中明確，2017年將選擇汾酒集團、建工集團2家企業作爲代表推進混改。
作爲山西地區國企改革的“排頭兵”，汾酒的改革成果已受到市場期待。今年2月至今，山西汾酒股價從約24元起，漲至近期最高約56元/股，漲幅超過133%。
據媒體報道，近日召開的汾酒京津冀營銷工作會議上，汾酒集團副總經理、汾酒股份公司總經理常建偉透露，今年1-8月份，汾酒銷售收入同比增長51%，實現了爆發式增長。2018年汾酒集團在酒類收入方面目標將達到一百億，提前一年完成集團的十三五目標，在酒類上市公司中實現排名第五。這就意味着，2018年汾酒的各項業績指標要在2017年基礎上翻一番。
川財證券研報認爲，山西汾酒在白酒混改同行中，營收增速最快。相較於老白乾、五糧液和沱牌捨得的自上而下定增混改模式，山西汾酒的混改則是從點到面、自下而上，並借鑑沱牌捨得的以業績爲導向(簽訂目標責任書)，逐步提升公司的經營活力的方式。從2017年簽訂的《經營業績責任書(2017-2019年)》可看出，國資委向公司下放經營管理權、投資計劃權等各項權利，是國資委對公司前期改革成績的認可。
喝酒行情仍可期
白酒行業歷經三年週期低谷，今年已呈現強勢反彈。隨着旺季臨近，白酒股行情後市是否依然可期？
對於近期白酒板塊再度上行，太平洋證券研報認爲，主要與其他熱點板塊回落帶動資金迴流白酒板塊，中報結束後白酒回調幅度較大，茅臺三季度發貨放量批價回落，限酒等利空消化有關。
上述研報認爲，白酒板塊今年以來受益於一線酒價格上漲、消費升級持續，次高端白酒業績處於加速復甦過程中，板塊景氣度提升等，這從中報業績超預期中可得到印證。未來只要業績能夠持續高增長，其估值和業績均有提升空間，彈性空間相對更大。
對於未來白酒板塊走勢，安信證券認爲，白酒板塊已處中秋旺季，銷售反饋較好，三季報預計樂觀，估值切換的大級別機會在醞釀中，戰略佈局高端白酒正當時。
安信證券稱，茅臺雲商2.0推出，解決了長期困擾茅臺的價格管控問題，能夠有效化解政治和週期風險，對茅臺和白酒行業均具里程碑意義，拉長行業景氣週期和白酒板塊投資週期，未來茅臺逐年穩步提價可行性加大。山西汾酒三季度收入增長預計在50%以上；水井坊預計三季度收入增速超50%；沱牌捨得增發獲覈准，即將邁入新歷史階段。次高端白酒整體均在今年前三個季度連續驗證業績，明年行業層面無政策等外力風險，繼續堅定看好。
招商證券的研報也稱，10月中茅臺集中放量結束，禁酒令等利空釋放基本結束，其他板塊漲幅到位，白酒利空消失利多顯現。預計三季報整體將較上半年更亮眼，單從三季度來看，茅臺、五糧液均預計收入、利潤增長30%以上甚至40%。往明年看，茅臺、五糧液引領高端漲價和業績動力，劍南春引領次高端漲價動力，汾酒引領次高端業績動力，名酒競賽加速整合行業。估值切換跨年行情幾乎必然。近期利空因素對投資者信心影響已顯著下降，市場逐步認可三季度的強勁報表，白酒股的估值吸引力已充分顯現，開始步入上行週期。預計中秋國慶旺季、三季報披露，以及秋季糖酒會將再度引爆板塊行情。
