聚焦·瘋狂的價格

　　煤價在淡季創下今年新高，超出市場預期。受此影響，昨日煤炭板塊再次大漲。

　　分析師表示，煤價上漲主要是淡季需求仍然不斷增加，而供應卻持續受限。一是產量難釋放，二是環保等因素也進一步導致煤炭供應減少。因此，煤價短期仍將維持高位。

　　從數據上來看，北方港5500大卡動力煤價已超過720元/噸，CCI5500大卡動力煤價達到692元/噸，都已創年內新高。

　　需要注意的是，截至目前，煤價已經超過發改委規定的600元/噸的紅色警戒線，政策風險開始凸顯。

　　業內認爲，在夏季用煤高峯，發改委對持續上漲的煤價出臺了多個調控措施。進入9月份淡季，煤價先跌後漲，已經觸發政策紅線，調控政策有望加碼。

　　煤價大漲再創今年新高

　　進入9月份，儘管是傳統用煤淡季，但煤價卻超預期持續上漲。

　　易煤研究院提供的數據顯示，昨日，北方港5500大卡動力煤價已經達到720元/噸-730元/噸，已經創下今年新高。

　　截至9月18日，2017年第36期中國太原煤炭綜合交易價格指數爲139.66點，環比上漲0.42%，迎來十連漲，價格指數達2017年最高水平。

　　與此同時，本報告期(2017年9月13日至9月19日)，環渤海動力煤價格指數報收於586元/噸，環比上漲3元/噸。價格指數連續第三期上行，累計上行7元/噸。

　　而煤價在淡季大漲的主要原因是煤炭需求仍舊旺盛，但供應偏緊。

　　山西礦難引發煤礦停產整頓、蒙東露天礦徵地滯後等造成產量釋放依然有限。國務院安委會9月份要開展全國安全大檢查，全年大力度安檢有望貫穿始終，供給端受到環保等因素限制。

　　日前，統計局發佈的數據顯示，8月份原煤產量2.91億噸，環比下降1.23%，日均產量938萬噸，環比減少11.65萬噸。

　　“一方面，供給側改革的持續影響使動力煤的產量難以釋放，煤炭供給受限；另一方面，淡季需求超預期，環渤海地區用戶數量增加，電煤增量不足以滿足煤炭需求的增加，導致供給彈性縮小。”銀河證券分析師周然表示，目前全國正在進行安全大檢查，疊加大秦線檢修等因素，在一定程度上加劇了供給的不平衡性。四季度即將進入煤炭需求旺季，加上環保要求限制以及政府對壓減煤炭進口的態度，產能釋放有難度，煤價或將維持高位甚至繼續走高。

　　值得注意的是，9月19日起，沿海電廠存煤連續兩日跌破1000萬噸，爲4月份以來最低值，這對市場心理及現貨煤價形成較爲強烈刺激。

　　秦皇島煤炭網研究員齊波表示，隨着現貨煤價進入上行通道，長協價格看漲，消費企業補庫需求集中釋放，繼續擠壓現貨煤炭供應，搶運與惜售共同推升沿海航運市場活躍度。

　　已超紅色警戒線恐遭調控

　　對於近段時間煤價持續上漲，有不少業內人士已經開始擔憂發改委等部門即將出臺調控措施。

　　今年年初，發改委出臺的《關於平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》曾明確，以2017年爲例，當動力煤價格位於綠色區域(500元/噸-570元/噸)，充分發揮市場調節作用，不採取調控措施；當價格位於藍色區域(570元/噸-600元/噸或470元/噸-500元/噸)，重點加強市場監測，密切關注生產和價格變化情況，適時採取必要的引導措施；當價格位於紅色區域(600元/噸以上或470元/噸以下)，啓動平抑煤炭價格異常波動的響應機制。

　　從目前來看，煤價已經遠遠超過上述紅色警戒線。

　　9月18日，CCI5500大卡動力煤價就達到每噸692元，同樣再創年內新高。

　　周然認爲，煤價反彈觸發政策紅線，調控措施有望加碼。

　　實際上，在“迎峯度夏”旺季，由於煤價不斷上漲，發改委就曾多次出臺抑制煤價的措施，包括加速釋放優質產能、調整上網電價等措施。

　　8月底，發改委起草了《關於建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度指導意見及相關考覈辦法》(徵求意見稿)。根據方案，我國將科學確定煤炭最低庫存和最高庫存，以避免價格出現大幅波動。

　　有多位市場人士告訴《證券日報》記者，預計9月底前，煤炭庫存制度就將全面推行，屆時也將推動下游主動補庫存。

　　“煤炭庫存制度即將出臺的預期，也在側面助推了煤價這波行情。”易煤研究院研究員張飛龍向《證券日報》記者表示，短期煤炭價格仍將繼續走高，但受相關消費減量政策的影響，高峯拐點時間窗口或有前移。