上週A股走勢較強，上證綜指一週累計大漲1.88%至3268.72點，周線爲中陽線，且完全反包更前一週的中陰線。滬指這個成績，是在週期股、權重股大多低迷的情況下取得的，因此相當不容易。其餘股指漲勢更猛，權重股、週期股較少的深主板、中小板、創業板三綜指周漲幅均在3%以上。

　　非權重股走勢較好應部分得益於之前的超跌，此外還得益於上週管理層表態支持併購重組。

　　長期來看，A股股價與公司業績表現並不完全對應，重要原因之一是“殼具有較大的價值”，另一個重要影響因素就是“併購重組”。實際上，這兩個因素之間也存在某種關聯——當“殼”具有較大價值時，上市公司收購非上市公司時容易佔據更有利的談判地位，潛在的收購兼併容易使偏小型的上市公司產生溢價。

　　大型股雖也能得益於兼併收購，但業績提升幅度可能相對有限。以中石油爲例，就算它收購了某個盈利能力極強的公司，因其股本非常大，收購對每股業績的提升很可能會顯得微不足道。投資者若能想透這層，那麼就完全能理解權重股較多的滬綜指上週表現爲何相對較弱了。

　　上週末，證監會覈准了7家公司的IPO申請，環比略降，這對股市應是利好，尤其是中小板、創業板及次新股。不過，本週市場具體會走成什麼樣還很難說，因如今已步入月度下旬，資金面變數一般會增加。

　　上週市場忽然討論起降準問題，這應與以下因素相關：一是最近資金面有所趨緊，二是新公佈的7月貨幣供應數據偏弱，三是央行談及商業銀行超額存款準備金的下降。按現在的資金面情況，如果不降準，央行就得通過逆回購等工具加碼釋資，否則大盤走勢會相對沉重。上週五大盤成交額已顯著縮量，這也是資金面暫不寬鬆的一個印證。

　　整體來看，雖然資金面並不寬裕，但上週大盤走勢仍相對較好。個人覺得本週大盤仍有望上漲，不過震盪有可能加劇。

　　當絕大多數個股上漲時，“賺錢效應”就會產生。在這個過程中，市場人氣很容易越聚越高，投資者的風險偏好也會變得越來越高，屆時市場平均倉位就有可能提升，這至少會爲大盤帶來中短期的上衝動能，漲勢通常能維持到有明顯利空出現時，或維持到市場整體倉位過重時。

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