昨日期貨市場再現『煤飛色舞』行情，滬鋅和焦炭主力合約收盤封漲停。據《證券日報》記者統計，黑色和有色這波大漲始於今年6月初，截至8月17日，6月份以來文華財經有色板塊指數大漲20.06%，黑鏈(黑色產業鏈)指數大漲42.94%。

　　供需缺口加大

　　鋅鉛暴動

　　『又漲停了！』，昨日收盤之後，一位投資者把焦煤漲停的軟件截圖發給記者，實際上，從昨天早上開始，記者的朋友圈就已經被『有色瘋長、黑色持續上攻』等信息刷屏，而近期『煤飛色舞』又成了大宗商品和股市共同的主旋律。據《證券日報》記者統計，黑色和有色這波大漲始於今年6月初，截至8月17日，6月份以來文華財經有色板塊指數大漲20.06%，黑鏈(黑色產業鏈)指數大漲42.94%。17日當天，有色板塊滬鋅主力合約和黑色系焦煤主力合約封漲停，滬鉛主力合約盤中觸及漲停。

　　『近期有色板塊鋁、鋅和鉛大漲，背後是多重因素疊加的結果』，方正中期期貨研究院院長王駿對記者表示，有色大漲主要是供給側改革，近期來看，環保督導導致原料緊缺，冶煉廠開工率下降，而鋅、鉛和鋁的庫存持續偏低。前期滬鋁大漲的導火索是山東魏橋200多萬噸產能被關閉，鋅和鉛大漲導火索則是數據，今年上半年鋅鉛的供需缺口加大。

　　據世界金屬統計局(WBMS)8月16日公布的數據顯示，2017年1-6月份全球鋅市供應短缺37萬噸，2016年全球鋅市供應短缺22.3萬噸。2017年1-6月份，全球鉛市場供應短缺19.5萬噸，2016年全年供應短缺17.2萬噸。

　　『目前鋅的庫存處於低位，而產量不斷下降，再疊加環保因素，市場情緒被強化了』，安泰科鋅鉛部高級分析師夏叢對記者表示，『檢修性減產和原料供應緊張導致7月份鋅產量下降幅度較大』。據安泰科對國內46家公司(鋅錠總產能609萬噸)鋅產量統計結果顯示，1-7月份上述企業鋅及鋅合金總產量為268萬噸，同比下降1.5%，其中7月份鋅產量為38.8萬噸，同比下降3.6%。

　　供給受限的同時，鋅的需求卻穩中有增。據SMM調研，8月份壓鑄鋅合金開工率環比回昇3.5%。當供給受限遇到需求回暖，鋅價不得不漲。而市場上看多的研報也多不勝數，多數認為，環保督導和低庫存將持續支橕鋅價回昇。

　　黑色系現分化

　　　『絕代雙焦』強勢領漲

　　黑色系大漲的邏輯跟有色類似，同樣是供給側改革疊加環保限產，另外宏觀經濟回暖，下游需求回昇也是其大漲的原因之一。

　　『從2900元/噸多到4100元/噸多，螺紋1710漲了1200元/噸左右，漲幅接近40%，這波上漲的邏輯有三個，第一是對宏觀的預期，6月份從過度悲觀轉為偏樂觀；第二是對金九銀十，需求旺季的預期；第三是環保限產疊加『2+26』采暖季限產的預期』，一位從事黑色產業多年的人士對《證券日報》記者表示。

　　8月17日，黑色系集體上漲的同時，品種內部強弱出現分化，雙焦大漲，而螺紋僅錄得2.12%的漲幅。王駿對記者表示，17日雙焦大漲的導火索是山西煤礦事故，安全排查將會導致煤礦出貨量進一步減少。而雙焦現貨本來已經非常緊缺，所以大漲是『火上澆油』的結果。『從資金面來看，目前鋼廠利潤高企，做空鋼廠利潤也成為大資金的一種選擇，實際上在前期螺紋漲幅較高時，已經有部分企業和貿易商進行了套保』，王駿說。

　　該黑色資深產業人士對記者表示，雙焦的基本面比較好。雙焦的環保限產一直比較嚴格，另外最近澳洲煤發貨也出了點問題，焦炭去產能持續加強，6月底，唐山市政府化解鋼鐵行業過剩產能會議的文件顯示，2017年唐山市政府需要去焦炭360萬噸產能，其中60多萬噸是已經停產的，其他的都是在產產能，涉及影響比較大。

　　8月初，唐山市政府召開全市大氣污染防治工作調度會，初步方案規定，唐山采暖季鋼鐵產能限產50%。對於焦化等化工類企業，對排放不達標的責令停產，全市焦化企業限產達30%左右。我的鋼鐵網認為，若此次采暖季錯峰生產，受影響的焦炭產量達1000多萬噸，受影響粗鋼產量約2000萬噸。

　　但是對於後期鋼價能否再漲，該黑色產業人士認為，目前市場整個市場的預期已經到達了，14日的宏觀數據是偏空，現在到采暖季還有三個多月的時間，這段時間之內如果沒有新的利多因素出來，鋼價可能很難維持上漲。