上週A股殺跌，前期如日中天的資源類股突然潰敗。上證綜指一週累計大跌1.64%至3208.54點，深證綜指周跌0.85%至1842.60點，中小板綜指跌0.63%，創業板綜指逆勢漲0.48%。中小板、創業板表現相對較好，主因是這些指數的成份股中很少有周期類股。

　　上週五晚間央行發佈《2017年第二季度中國貨幣政策執行報告》指出，2017年以來基礎貨幣總量略有下降，主要與超額存款準備金總量下降有關。報告還說，把發展直接融資放在重要位置。報告另外提到，明年起將資產規模5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單納入MPA同業負債佔比指標進行考覈。

　　上述報告值得投資者細細琢磨。在發展直接融資方面，當晚證監會核發IPO數量似乎刻意呼應了上述信息，其核發了8家IPO。這個數量環比增1家，但較前幾周少一家，算是中規中矩，對本週市場料不會造成過大影響。

　　在同業存單納入MPA同業負債佔比指標方面，這體現了經濟去槓桿的基本思路，是對以往政策的進一步補漏。上週銀行股莫名其妙就走得很弱，可見大資金“研發能力”很強，他們很可能預感到了這類事情。

　　週期股上週稍晚慘跌，碰巧又疊加了銀行股走弱，故滬指跌得最多。週期股走弱的原因就比較複雜了，個人認爲，這一方面與其前期炒作水分較大相關；另一方面與上週國際股市大跌相關，因資源股較多的恆生國企指數承壓，進而壓制了A股中的週期股。

　　雖然表面上指數會走得較弱，但銀行股、週期股等殺跌可能不算什麼壞事。市場資金總量是有限的，一般來說，如無意外大事件，不會發生劇烈變動，如果不駐留在銀行股、資源股中，未來多半就會更多地配置到其他板塊。如果投資者並不視上證綜指強弱爲股市強弱唯一指標，那麼對銀行股、週期股下跌引發的上證綜指暴跌就不必太放在心上了。

　　話說回來，由於銀行、週期股權重較大，因此本週股指多半還會低開，但可能跌不了太多，非權重股、非週期股甚至有可能不會下跌。操作上，投資者本週暫可觀望。不過，投資者如果持有周期股、資源股，可能仍宜逢高減持，逐步將資金轉移到其他板塊。當然了，這也要視個股情況而定，有些個股業績前景確實很好，可能還可以留着觀察。