本週一A股顯著上漲，週期股領漲。截至收盤，上證綜指漲0.61%至3273.03點，深證綜指漲0.57%至1879.10點。此外，中小板、創業板兩綜指分別收揚0.66%、0.21%。盤面上看，週期類股相當強勢，有許多品種漲停，上週顯著反彈的創業板則暫時有所休整，次新股表現也相對較弱。

　　我注意到，近期市場關於創業板的爭論較多。就我個人而言，我認爲創業板整體上已經跌得差不多了，但要再現往日輝煌仍有相當難度。至於次新股，每週9家IPO雖不至於大幅壓低次新板塊的估值中樞，但足以對其構成堅實的天花板。

　　週期類股是最近反覆表現的品種。上週末方大炭素意外停牌，但這可能並沒有打壓市場對“漲價概念”的熱情。市場如今對公司業績確實比較重視，即使部分公司的業績增長可能僅僅是週期性的。

　　對業績重視當然是好事，但如果看得更深入一些，週期類股強勢也可能暗示出，市場如今的避險情緒是在不斷加重的。市場似乎只願意大量投入具有切實可見利潤的品種，這多少說明大家已經“不敢”看得過遠了。

　　昨日公佈的7月官方PMI數據顯示，製造業PMI環比下降0.3個百分點至51.4%；非製造業PMI環比降0.4個百分點，至54.5%。指數雖然下降，但可能僅是季節性的。自去年11月以來，這兩個指數始終在相對高位橫盤震盪，顯示出經濟增長處於比較穩定的狀態，一般情況下這有利於股市估值體系相對穩定。

　　A股昨日上漲可能與諸種因素綜合作用相關，其中最重要的因素之一就是資金收縮的必要性已在不知不覺中降低。我覺得這個因素是相當重要的，其重要性應遠遠高於一些週期類股上漲對股指的拉動。

　　大家知道，最近大半年，美元是不斷走低的，月線目前已“五連陰”。因種種意外因素，市場關於美聯儲加息的預期一降再降，部分消除了新興市場過度緊縮的緊迫性，而這對股市極有好處。

　　今日起進入8月，我估計股市仍將維持震盪格局。就上證綜指來說，只要衝到短線通道上軌處，投資者就得提防權重股調整，同時可以適度預期創業板、次新股等非權重股將有脈衝性表現。

　　上證綜指經本週一上漲後，大致上已滿足上述條件，接下來市場熱點可能略有切換，投資者應注意切換操作節奏。