近年來不斷有人感嘆公募基金“話語權”旁落，而在今年“冰火兩重天”的市場中，公募基金憑藉價值挖掘，實際上引領了A股的投資。

　　從今年初重倉大消費，到二季度大手筆加倉大金融，再加上對消費電子和新能源汽車產業鏈的深入挖掘，今年以來偏股型基金中有近百隻收益超過20%。對於後市而言，基金認爲，市場的風格有望趨於多元化，包括成長股、週期股、消費股都有表現的機會，尤其是一些被“錯殺”的成長股，可以從中逐步挖出真正的“金子”。

　　引領市場投資方向

　　一位資深的私募基金總經理近日表示：“市場喜歡拿公募基金當反向指標，但這很可能是錯誤的。我當年在銀華時做過一個統計，與大家普遍的想法相反：平均來看，公募基金重倉股，在接下來的一段時間，依然會跑贏大盤。而且，越是熊市，效果越是明顯，牛市反而效果不明顯。當潮水退去時，專業機構，還是會顯出專業性。”

　　事實上，從今年年初至今，公募基金的佈局，一直引領市場的方向。

　　從年初的佈局來看，公募基金大手筆加倉大消費，對消費股的配置，達到相當高的水平。一季度基金重倉持有的個股中，持有市值排名最前面的5位，均被大消費股所佔據，如格力電器、伊利股份、貴州茅臺、五糧液、美的集團等，足以體現基金對於大消費的偏愛。

　　到了今年二季度，基金則開始大幅提升金融股的配置，尤其是集中加倉了保險龍頭股和銀行股。從基金前50大重倉股來看，共計9只金融股。

　　據國金證券統計，基金對於大金融的持倉，已經連續4個季度回升，目前銀行和保險行業的倉位處於歷史中位。消費股中，白酒、家電行業倉位二季度持續回升，目前家電行業倉位處於歷史高位，白酒行業倉位也處於2013年以來的高位。

　　此外，基金對於電子行業倉位不斷攀升，目前處於歷史高位。據悉，基金二季度主要加倉了電子製造等領域，如大族激光、三安光電、大華股份、歐菲光、歌爾股份以及海康威視等。

　　基金“賺錢效應”初現

　　據東方財富Choice數據統計，截至7月26日，今年以來偏股型基金整體取得了4.48%的正收益，其中，近100只基金今年以來淨值漲幅超過20%。

　　具體而言，國泰互聯網+股票今年以來淨值漲幅達到了33.6%，暫居偏股型基金業績排名的榜首，此外，易方達消費行業股票、華安策略優選混合、東方紅滬港深混合、嘉實滬港深精選股票以及廣發滬港深新起點股票等5只基金，今年以來淨值漲幅均超30%。

　　從上述基金的名稱可以看出，今年以來基金除了受益於對於A股結構性機會的前瞻性配置外，還有很大一部分收益源於對於港股的投資佈局。

　　滬上一家小型基金公司的研究總監對記者表示，據其近期在多地與銀行理財經理以及基金投資大戶溝通交流發現，今年多數散戶在A股的“戰績”並不好，如果結構性行情持續，未來依舊需要靠選股的阿爾法收益取勝，那麼A股市場的去散戶化的趨勢將得到強化。

　　據其透露，隨着基金“賺錢效應”出現，今年該公司旗下正在發行的偏股型基金開始放量，未來會有更多的散戶通過購買基金來分享結構性行情的機會。

　　後市風格趨於多元

　　2016年四季度以來的最近3個季度，局部賺錢效應體現在大盤股上，後市來看，那些基本面良好、被“錯殺”的中小盤將開始被基金逐步關注。在部分基金經理看來，雖然市場風格難以切換，但未來一段時間，市場風格有望趨於多元化，包括成長股、週期股、消費股都有表現的機會。

　　滬上一位績優基金經理認爲，下半年的某個時刻，風格一定會走向均衡，這也意味着，下半年成長股的機會也會逐步顯露。據悉，其近期已經開始對一些績優成長股進行小倉位佈局。

　　從成長性來講，在整個實體經濟偏弱的大背景下，成長性更高的小盤股更具有稀缺性。長信金利趨勢的基金經理表示，其組合配置的重點將是成長性良好、估值合理、前期跌幅較大被“錯殺”的股票。

　　財通多策略精選基金經理認爲，嚴重追求業績確定性的市場已經過去，未來將綜合考量成長空間、短期增速、增長邏輯及持續性等方面，將目光重點放在新能源汽車、電子、部分小家電、汽車零配件等行業。記者吳曉婧