上半年一路上行的貨幣基金收益率近期有所回落，目前有超過四成的貨幣基金7日年化收益率跌破了4%。

　　對於貨幣基金下半年的收益率走勢，業內人士的看法也出現較大分歧，有人認爲貨幣基金收益率將緩慢回落，也有人認爲下半年資金面擾動因素仍然較多，貨幣基金收益率將易上難下。

　　數據顯示，截至7月25日，708只貨幣基金(A類、B類分開計算)平均7日年化收益率爲3.99%，其中，跌破4%的貨基數量爲318只，佔比爲44.92%。

　　從流動性走勢看，近期貨幣基金收益率下降與流動性趨於緩和有一定關聯。數據顯示，截至7月26日，隔夜Shibor報2.73%，從6月中旬的高點回落16個BP；而7天Shibor報2.85%，也從6月中旬的高點回落超過了10個BP，顯示當前銀行體系流動性緊張局面已經趨於緩和。

　　北京一家中型公募研究部總經理認爲，從貨幣流動性與貨幣基金收益率的關係來看，流動性緊張時貨幣基金收益率一般會走高，而流動性慢慢寬鬆，貨幣基金收益率就開始下臺階。今年二季度，市場流動性偏緊，導致貨幣基金收益率不斷攀升，6月初多數貨幣基金收益率超過了4%。此後，流動性緊張局面有所緩解，貨幣基金收益率慢慢下滑，預計4%的收益率將難以維持。

　　另一方面，從基金2017年二季度數據看，貨幣基金繼續減持短期融資券與企債，大幅增持國債和銀行同業存單，配置的資產風險偏好趨於保守。

　　北京上述中型公募研究部總經理分析，從貨幣基金配置的資產看，收益率相對較高的短債佔比降低，而銀行同業存單和國債等收益率較低的資產擴容，因此，基金的收益率會慢慢下降，但收益率下滑的節奏會穩健一些。

　　對於未來貨幣基金收益率的走勢，業內人士的看法出現較大分歧。北京上述中型公募研究部總經理認爲，下半年，預計將繼續保持穩健中性的貨幣政策，但資金面會比上半年相對寬鬆，流動性將明顯改善，貨幣基金收益率也將緩慢下行。而滬上一位固收類基金經理認爲，下半年資金面擾動因素較多，貨幣基金收益率將易上難下，難以真正進入下行通道。