交通銀行：下半年流動性風險不大 利率不大可能上調

交通銀行首席經濟學家連平昨日在交銀集團《2017年下半年宏觀經濟金融展望報告》發佈會上表示，下半年經濟增長將溫和放緩，流動性風險不大，利率不大可能進一步上調。

他說，受央行貨幣政策收緊以及各項監管政策從嚴的影響，疊加各種市場預期，商業銀行壓縮廣義信貸增速，收縮以同業存單爲紐帶的同業資金鍊條，這對金融市場短期流動性均造成一定壓力，流動性風險有所增加。

不過，連平表示，目前流動性風險問題不大，總體平穩。他預計，銀行間市場流動性將維持緊平衡，政策操作利率不大可能進一步上調，市場利率預計在目前相對較高水平運行，不會呈現明顯上行趨勢。

就貨幣政策而言，連平認爲，下半年貨幣政策將是“穩”字當頭，幾乎不可能上調基準利率，上調流動性工具的操作利率也會根據多方面因素綜合考量。由於當前公開市場和結構性工具較爲豐富，中性政策下準備金率在未來調整的必要性也下降。

“實體經濟運行情況並不十分樂觀，考慮到當前貨幣政策邊際效果已降低，金融去槓桿進程仍處於推進中，貨幣政策短期內重回寬鬆不現實。”他說。

他分析稱，下半年，央行仍會使用“逆回購+結構性”工具（SLF、MLF、PSL）對市場流動性進行綜合管理。未來流動性調控機制可能會從充分利用公開市場微調、加強流動性詢量和預調以及優化結構性工具配置多個方面進一步完善，以維持市場流動性基本穩定。

二季度GDP數據將於本月中旬公佈。連平預測，二季度經濟增速將在6.8%左右，而下半年經濟增速會逐季溫和回落，三、四季度經濟增速分別爲6.7%、6.6%。

連平認爲，下半年經濟下行的壓力主要源於投資放緩，預計今年固定資產投資增速8%，增速比去年微降，製造業投資有所回升，但房地產開發投資下降。

“出口或成年內經濟的亮點。”連平說，今年出口形勢整體改善，將會顯著好於過去兩年，預計全年出口增長6%。若下半年出口形勢持續改善，不排除全年經濟增速會比去年的6.7%略高。

他還強調，在政策維持穩定、出口對經濟增長轉爲正拉動、物價整體溫和、部分行業市場出清及資金重新“脫虛入實”等因素支撐下，不必擔心經濟硬着陸。