6月初以來，創業板指數明顯強於上證綜指，一時間關於藍籌行情將向成長股行情切換的預期再起。但多位私募人士表示，藍籌股與成長股這兩年並非絕對的此消彼長。本輪藍籌股上漲行情的主要推動力就是業績成長，而業績與估值匹配纔是王道。上述私募人士依然看好成長性突出的藍籌股。

　　有資深私募人士認爲，回顧過去兩年的行情，成長性是藍籌股上漲的真正原因。2015年夏天股市異常波動以來，貴州茅臺、格力電器等爲代表的一批權重股走勢靚麗，但這些權重股上漲並不僅僅因爲便宜，更因爲其市場份額和利潤所體現出來的高增長。以格力電器爲例，格力電器目前的估值爲14倍，股息率約爲5%，格力電器一季度的淨利潤增速達到27.05%，而國際上家電板塊的估值普遍在15到20倍，且主要的家電巨頭的業績基本已經停止增長。相比而言，格力電器目前的估值難言泡沫。

　　從另一方面看，便宜卻缺少成長性、具有類債券性質的價值股在過去兩年中上漲並不多，鐵路、公路、供水供電等板塊在過去兩年中並無太多上漲。比如大秦鐵路的股息率爲3%左右，但大秦鐵路的股價2016年度跌幅爲13%，2017年度漲幅爲14%，股價歷經兩年仍未脫離底部區域。但同時具有成長性和估值優勢的公司早已走出了底部區域，甚至創出歷史新高。

　　多位私募人士認爲，市場的分歧並不在於藍籌股還是成長股，而是在於價值還是投機。從過往兩年的行情來看，由於監管趨嚴、市場風險偏好下降和絕對收益型資金話語權加大等因素，市場投機風氣消退，投資之風興起，資金逐步流入業績與估值相匹配的個股中，未來這一趨勢有望繼續，業績與估值相匹配的個股有望繼續上漲。但另一方面，股市擠泡沫也仍將繼續，缺少業績支撐、估值高企的股票仍在漫漫下跌途中，其風險也不容忽視。

　　上述私募人士表示，投資需要過濾噪音，耐心持股。當前，關於藍籌還是成長的討論日漸增多，但風格轉換並非投資邏輯的重點，在不存在系統性高估的前提下，可以繼續持有市場份額不斷增大、現金流充沛和管理紮實的個股，即使買在左側，也不用過多擔心。(記者屈紅燕)