■閻 嶽

　　社保基金剛剛公佈的2016年年報顯示，其年均投資收益率高達8.37%，遠高於同期通脹水平。廣東省與山東省委託社保基金進行的養老金投資，其收益也相當可觀。社保基金在A股市場上保值增值的效用正在得到強化，未來其他省份的養老金委託入市也將加快步伐。

　　衆所周知，無論是社保基金還是養老金，其投資運營首要是安全性，在此基礎上實現保值增值。當前，我國人口老齡化的趨勢已經非常明顯，撫養比例已經降到了2.8:1，即2.8個人養1個人。在這樣的形勢下，養老金的保值增值就成爲非常迫切的問題。

　　正是基於社保基金的成功運營，以及社會現實的需要，《基本養老保險基金投資管理辦法》才得以出臺，其中最重要的看點就是允許養老金投資運營。養老金是以省爲單位委託投資資金歸集和移交，由全國社會保障基金理事會實行集中運營、市場化投資運作。由於養老金的特殊性質，其投資範圍包括國債、基礎設施和股票等。

　　去年底，全國社會保障基金理事會評選出養老基金的投資管理機構，包括4家託管行和21家投資管理機構。

　　今年4月下旬，人社部新聞發言人盧愛紅透露，截至3月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、雲南、陝西等7個省（區、市）政府與社保基金簽署了委託投資合同，合同總金額是3600億元，其中的1370億元資金已經到賬並開始投資，其他資金將按合同約定分年、分批到位。

　　如果再加上廣東省和山東省已經委託社保基金投資運營的2000億元（兩省委託資金均爲1000億元），養老金現在的入市資金規模就達到了3370億元。待前述7個省（區、市）其他委託資金到賬後，養老金入市總規模將達到5600億元。

　　據瞭解，在今年第一季度，養老金固收類組合已經投入運作，隨後在5月中下旬又有多隻權益類組合陸續亮相新股網下配售。

　　養老金入市從打新開始，可以說是比較明智的選擇。因爲到目前爲止，打新獲得的“無風險”收益仍是相當可觀的。

　　就像上文所講的那樣，養老金對於風險的承受力是比較低的，因此其現身A股上市公司仍需要等待，最早可能會在今年半年報中有所體現。但無論如何，養老金入市已經破冰，這對養老金的保值增值以及資本市場的穩定發展都是有幫助的。而且社保基金有多年的成功運營經驗，養老金委託其投資運營可以最大限度的降低風險和提高收益。

　　現在，A股市場正處於膠着狀態。未來隨着市場環境的進一步好轉，供給側結構性改革的深入，A股市場將成爲分享改革紅利的重要場所。現在可能是養老金加速投資佈局的一個好時機。