美聯儲如期加息25個基點 明確今年縮表(全文)

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來源: 澎湃新聞 作者:蔣夢瑩 編輯:徐林軒 2017-06-15 08:48:00

內容提要:北京時間6月15日凌晨,為期2天的貨幣政策會議結束,美聯儲宣布加息25個基點至1%-1.25%,這是2008年以來的第4次加息,上一次加息發生在今年3月。

  北京時間6月15日凌晨,為期2天的貨幣政策會議結束,美聯儲宣布加息25個基點至1%-1.25%,這是2008年以來的第4次加息,上一次加息發生在今年3月。

  美聯儲在政策聲明中稱,維持資產負債表再投資政策,制定縮表計劃。經濟活動溫和增長、開支昇高,就業增長放緩,但年初以來一直穩健。

  美聯儲重申通脹率中期內穩定在2%左右,近期內保持在略低於2%的水平,並重申預計經濟支持漸進加息。

  美聯儲同步發布了一個貨幣政策正常化的原則和計劃,首次明確了資產負債表正常化(縮表)的路線圖。『由於經濟發展符合預期,委員會希望今年開始將資產負債表正常化。』美聯儲指出。

  此外,點陣圖顯示,2017年還將加息一次,2018年還將加息3次,與3月的預測類似。

  此次加息決議的投票結果為8比1,明尼阿波利斯美聯儲主席Neel Kashkari不同意加息,更傾向於維持不變。

  3月會議之後,美聯儲有兩位官員離職,並到任一位新的亞特蘭大聯儲主席,此次聲明的變化也可能體現出人事變動帶來的影響。美聯儲公布決議前,《華爾街日報》援引高官消息稱,特朗普的首席經濟顧問、前高盛總裁兼首席運營官Gary Cohn將主持尋找耶倫接班人的工作。

  通脹受關注

  6月14日晚上出爐的數據顯示,核心通脹率已經持續4個月放緩,5月數值為1.7%,受該數據影響,聯邦基金期貨合約顯示,今年再次加息的可能性從48%下跌至28%。

  點陣圖顯示2018年還將加息3次,與3月的預測類似。

  5月的會議紀要顯示,雖然美國經濟一季度增長緩慢,但美聯儲官員們認為,這種放緩是暫時性的。這句話在聲明中已經被刪除。3月聲明顯示,2017年通脹率(PCE)預測中位數為1.9%,現在下調至1.6%。

  長期失業率也由4.7%下調至4.6%。『今年年初以來工作崗位增加有所緩和,但是趨勢仍然強勁,失業率也在下降。』

  美國5月美國CPI和核心CPI環比增速分別僅有-0.1%和0.1%,核心CPI增速創24個月新低,而4月增速分別達到1.9%和1.7%。另一方面,勞動市場的表現卻非常穩定。5月就業報告顯示,失業率下降至16年來的低點,但新增就業人數和工資增長卻低於預期。非農就業人數增13.8萬人(預估增18.2萬人),前值增21.1萬,失業率從4.4%下降到4.3%(預估4.4%),平均時薪環比增長0.2%(與預期相同),同比上漲2.5%(預估2.6%)。

  經濟增長的預測幾乎沒有變化,2017年預測中位數由2.1%上調至2.2%。

  縮表細節

  聲明表示今年開始縮表,美聯儲還在聲明中明確表示,公開市場委員會(FMOC)預計,只要經濟如預期增長,那麼將在今年開啟資產負債表正常化也即常說的『縮表』。縮表計劃將通過減少美聯儲持有的證券的本金再投資來實現。縮表的起步上限為每個月100億美元,其中美國國債為60億美元、住房抵押貸款支持證券為40億美元;縮表的每個月最終上限為500億美元,其中美國國債300億美元、住房抵押貸款支持證券(MBS)為200億美元。從起步上限逐步按每三個月遞增一次,每次遞增100億美元(60億美國國債+40億住房抵押貸款支持證券)的節奏到達最終上限,也即從起步上限到最終上限將耗時12個月。

  美聯儲已經3年沒有擴大資產負債規模了,只是將到期的債券進行再投資,從而穩定長期利率。5月的會議紀要顯示,『幾乎所有』官員都同意這個辦法,他們認為這樣的方式可漸進地且可預見地縮減美聯儲的持債規模。

  美聯儲聲明原文:

  5月會議以來,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)得到的信息顯示,勞動力市場持續表現強勁,經濟活動今年以來都溫和增長(刪除了5月原文:盡管經濟活動擴張放緩)。今年以來(5月原文:最近幾個月)平均來講,就業增長溫和但保持穩健(5月原文:穩步增加),失業率正在(此處為6月新添加詞語)下降。家庭支出在最近幾個月回昇(刪除了5月原文:僅僅溫和增長,但支持消費繼續擴張的基本面依舊堅實),企業固定投資也在繼續擴張(刪除了5月原文:穩固)。用於衡量未來12個月通脹率的指標近期下降(此處為6月新添加語句,並刪除了5月原文:正在接近委員會2%的長期目標水平),除去能源和食品價格的通脹在大體上持續低於2%(刪除了5月原文:消費品價格在3月下降)。基於市場的通脹補償指標仍處低位,基於調查的較長期通脹預期總體而言幾乎未變。

  與美聯儲法定職責相一致,FOMC委員會旨在促進就業水平最大化和價格穩定。委員會持續預計(刪除了5月原文:認為一季度經濟增長放緩很可能是暫時現象),隨著貨幣政策的逐步調整,經濟活動將溫和擴張;同時(此處為6月新添加詞語)勞動力市場環境將進一步有所加強,用於衡量未來12個月通脹率的指標將在近期內維持大體低於2%(此處為6月新添加語句),但在中期內穩定在委員會目標(此處為6月新添加詞語)2%左右。經濟前景面臨的近期風險表現得大致均衡。但(此處為6月新添加詞語)委員會正密切(此處為6月新添加詞語)關注通脹發展(刪除了5月原文:以及全球經濟和金融形勢)。

  基於勞動力市場環境和通脹已有的表現及未來的預期,委員會決定,提昇(5月原文:維持)聯邦基金利率的目標區間至(5月原文:在)1%到1.25%(5月原文:0.75%到1%)。貨幣政策的立場仍然寬松,從而支持勞動力市場環境進一步有所加強,以及通脹持續回歸2%。

  至於未來聯邦基金利率目標區間進一步調整的時間和規模,委員會將評估,相對於就業最大化和2%的通脹目標,實際與預期的經濟條件如何。在評估過程中,委員會將考慮各種信息,包括勞動力市場環境的指標、通脹壓力和通脹預期指標、金融和國際形勢發展的數據等。委員會將密切關注,朝著對稱通脹目標方向取得的實際進步和預期的通脹發展。委員會預計,經濟狀況將保證利率以漸進式提高的方式發展,在一段時間內,聯邦基金利率可能保持在低於預期長期利率的水平。然而,聯邦基金利率的實際路徑將取決於未來數據顯示的經濟前景。

  委員會將維持美聯儲持有機構債券、機構抵押貸款支持證券(MBS)和到期國債拍賣後再投資本金的滾動投資政策。委員會目前預計在今年開啟資產負債表的正常化項目,源於經濟發展在總體上符合預期。這一項目將通過減少到期證券本金再投資,逐步縮減美聯儲的證券持有,並在附錄中的委員會政策正常化原則及計劃中具體描述(此處為6月新添加語句,並刪除了5月原文:委員會預計,會維持該政策直至聯邦基金利率水平的正常化取得順利進展。該政策下,委員會將持有大量長期證券,有助於維持市場寬松的金融環境)。

  FOMC貨幣政策會議中投票贊成的包括:FOMC委員會主席(美聯儲主席)耶倫(Janet L. Yellen, Chairman);委員會副主席(紐約聯儲主席)杜德利( William C. Dudley, Vice Chairman);(美聯儲理事)Lael Brainard;(芝加哥聯儲主席)Charles L. Evans;(美聯儲副主席)Stanley Fischer;(費城聯儲主席)Patrick Harker;(達拉斯聯儲主席)Robert S. Kaplan;(刪除了5月原文:Neel Kashkari)和(美聯儲理事)Jerome H. Powell。(明尼阿波利斯聯儲主席)Neel Kashkari投票反對加息,希望在本次會議保持聯邦基金利率的現有目標范圍(此處為6月新添加語句)。

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