好酒豈容泡沫茅臺重申『控價』策略

　　440多元的股價、5550億元的市值，有關『第一高價股』貴州茅臺是否存在估值泡沫，投資者觀點不一。不過，對於茅臺酒價格的管控，上市公司方面的態度卻鮮明果斷。在22日的股東大會上，李保芳總經理著重指出：『推高價格的是少數人，(我們)不能被雜音左右，(也)不會動搖管住價格的決心。』

　　好酒豈容泡沫，慢品纔知醇香。不僅是貴州茅臺的管理層認為，將市場終端售價穩定在合理區間有利於企業可持續發展；不少持有貴州茅臺股票的投資者也對此表示認同，明白『大幅漲價最後只會讓公司吃虧』的道理。

　　不論是抱團取暖者，還是細嗅『時間玫瑰』的人，撇開短期的股價波動，來自公司管理層的自信之聲『茅臺已步入新的上昇周期，至少在2020年前上昇態勢不會變』，或許纔是本次股東會上，各路投資者最大的收獲。

　　重申嚴格控價

　　在5月22日召開年度股東大會的當天，兩市『第一高價股』貴州茅臺盤中摸高至446.01元，再次刷新紀錄。而與股價上行相對應的，還有茅臺酒的終端售價。

　　自今年3月底以來，茅臺酒價格一度超過1300元的『紅線』，公司為控價對百餘家經銷商進行了處罰，但近期市面上又一度出現斷貨。由此，茅臺為何要管住價格？如何管住價格？成為本次股東會上投資者最關注的問題之一。

　　據介紹，今年以來，為抑制市場價格過快上漲，茅臺方面已召開多次會議並頻頻傳遞堅決控價的信號。在4月下旬茅臺的一次專題會上，董事長袁仁國、總經理李保芳發出嚴厲聲音：茅臺酒的出廠價一直沒有上調，是中間環節在抬價，茅臺將進一步加強價格穩定力度，堅決把經銷商的市場終端價格穩定在合理區間。對於『極少數經銷商推波助瀾、陽奉陰違』，茅臺高層直言『誰制造市場亂象就砸誰的飯碗。』

　　在本次股東大會上，李保芳對投資者表態：『推高價格的是少數人，(我們)不能被雜音左右，(也)不會動搖管住價格的決心。(價格)管不住是會出問題的，一定要管住，並且還要管好。』袁仁國也表示，要從企業可持續發展的角度、從利國利民的角度來看待茅臺的價格管控。一方面，茅臺酒作為國酒受到高度關注，其質量誠信和價格誠信都需要維護；另一方面，要防止破窗效應，及時出手管控。

　　據了解，此前，在5月3日召開的茅臺酒市場管理工作情況座談會上，袁仁國曾強調，一定要守好『批發價不超過1200元、終端零售價不超過1300元』的兩條紅線。

　　記者在本次股東大會上還獲悉，為應對茅臺酒斷貨，目前公司已采取多項舉措，包括縮短從經銷商開票到提貨的周期(至20天內)。

　　多元化布局

　　在與股東的交流中，李保芳還指出：『茅臺就是稀缺資源』，不可能無限擴產，在5萬噸產能水平以上或不會有大幅度的增長。『茅臺已步入新的上昇周期，至少2020年前上昇態勢不會變。』他認為，茅臺未來會抓住多元化產業發展布局，積極研究協同效應產業，從上下游做好整個產業鏈，『茅臺千億指日可待』。

　　據知情人士透露，貴州茅臺的大股東茅臺集團定下目標加速邁向『千億級』，除酒業為主外，多元化布局也是另一重要支橕。目前，茅臺集團已在金融、大健康、旅游、物流等相關領域有所布局。其中，金融板塊是多元化主戰略之一。

　　記者在會場獲得的一份公司刊物上看到，茅臺集團確立打造『產融結合的國際化酒業投資控股集團』戰略，目標是到2020年，非酒業板塊對總營業收入貢獻比例達到30%。其中，金融板塊到2020年實現營收150億元，佔總營收的15.17%，實現利潤39.4億元，佔利潤總額的10.83%。

　　據該刊物介紹，除了目前旗下的茅臺財務公司、上海融資租賃公司、基金公司、華貴人壽公司外，茅臺集團還有意參與投資設立證券公司。而對照『十三五』期間茅臺集團旗下要實現二至三家子公司上市的計劃，目前，除習酒公司外，金融業務板塊上市的可能性也很大。

　　未來趨勢樂觀

　　由於茅臺酒近來旺銷，市場此前對茅臺酒的提價一直存有預期。興業證券研報曾認為，今年公司業績大概率超預期，未來兩年，在供給受限、需求旺盛的背景下，茅臺(茅臺酒)中長期的價格一定是向上的。

　　一直看好貴州茅臺的知名投資人但斌在接受記者采訪時對茅臺未來向好趨勢非常樂觀，他認為，貴州茅臺股價上600元是可預見的，而且到目前為止，公司幾乎不會有什麼黑天鵝事件發生。

　　在股東會現場，一位多年來持有貴州茅臺股票的投資者對茅臺控價表示理解和支持，他告訴記者，『早幾年茅臺酒價格曾一度高漲，事後看，大幅漲價只會讓公司吃虧。』目前來看，對於消費者來說，茅臺酒1300元的價格幾乎已是『國際最高水准』了。在國外，超過200美元一瓶的酒也極為少見。

　　另一位私募投資者則告訴記者，雖然目前貴州茅臺股價可能還會繼續上漲，但他不會選擇再繼續高位加倉。目前，其他股票都在調整，而貴州茅臺股價在不斷創出新高，『抱團取暖的結果是股票高度被控盤，但如有風吹草動，就看誰先走，也許調整會因此一觸即發。』不過，他還指出，即使有調整，也可能會砸出再次買入的『黃金坑』。

　　此外，對於不少股東所關心的分紅問題，茅臺高層回應，2017年將進一步提高分紅比例。