今年前4個月，大盤在走出一輪“小陽春”行情後急轉直下，僅用半月時間就“抹平”了此前漲幅。伴隨指數的顯著回調，主動偏股型基金的年內平均收益縮水至1.95%，但仍有四成產品跑贏大盤指數。在剔除多隻因遭遇大額贖回而淨值飆升的基金後，嘉實滬港深精選股票以22.12%的年內漲幅繼續領跑。此外，多隻消費主題基金也“抱團”佔據業績排行榜前列。

　　嘉實滬港深繼續領跑

　　東方財富Choice數據顯示，今年前4個月，主動偏股型基金平均上漲1.95%，其中，有1080只基金跑贏同期上漲1.64%的上證指數，佔比超過四成。在剔除多隻因遭遇大額贖回而淨值飆升的基金後，嘉實滬港深精選股票以22.12%的年內漲幅繼續領跑。

　　年初以來，恆生指數的高歌猛進令滬港深主題基金表現搶眼，但隨着行情的演繹，嘉實滬港深精選股票基金的領跑優勢日漸突出，且持續佔據偏股基金榜首的寶座。

　　根據最新披露的基金一季報，嘉實滬港深在去年年底提高了港股的配置比例，主要持股行業包括電子、軟件、保險、電信、博彩等；同時，基金在A股重點佈局的電子、食品飲料、家電、建築建材等行業，也取得了較好的回報。數據同時顯示，在今年一季度，嘉實滬港深的基金經理張金濤對十大重倉股中的7只均進行了大舉加倉，其中加倉幅度最大的中國糧油控股，今年前4月漲幅達27.06%。

　　此外，今年以來處於“風口”的大消費行情，令不少消費主題基金成功佔據了業績排行榜前列。以年內收益排名偏股基金第2位的易方達消費行業股票爲例，一季報數據顯示，基金十大重倉股中的格力電器、五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖等個股，均在近期創下了歷史新高。排名偏股基金第4位的鵬華消費優選，除了重倉持有的白酒股收穫頗豐外，還受益於木業傢俱股及環保股的佈局。

　　值得一提的是，在去年的震盪行情中大放異彩的量化基金，今年以來的整體表現則差強人意。東方財富Choice數據顯示，截至4月末，量化基金年內平均下跌1.42%。其中，某財經大數據策略基金和某長期業績出色的量化成長基金均跌逾10%。

　　“去年以來，市場環境發生鉅變，但市場上的量化產品多以中小盤個股爲主要投資方向，而現在市場風格切換至大盤藍籌，這類量化基金的反應沒那麼快，甚至很多產品的合同約定讓其根本無法這樣變換。”滬上一位基金經理如此表示。在他看來，市場上大量同質化量化策略的出現，也是此類產品收益迴歸平均甚至難以達到平均水平的原因之一。

　　再現大額贖回致淨值飆漲

　　基金淨值因機構資金大額贖回飆漲，因此“逆襲”收益排行榜的現象曾在2016年頻頻出現，而類似情況在今年再度上演。

　　東方財富Choice數據顯示，中融新經濟混合A在4月28日的單位淨值爲2.175元，相較於去年年末的0.974元大幅上漲123%，一舉晉升爲今年收益率最高的主動偏股基金。同樣的情況也發生在鵬華弘達混合A上，該基金在去年12月31日的單位淨值還是0.9953元，截至2017年4月28日收盤，基金淨值爲2.0745元，年內漲幅高達108.43%。

　　事實上，包括上述兩隻基金在內，今年前4個月排名偏股基金前6位的基金均發生過單日淨值異動的情況。某業內人士表示，基金單日淨值的大幅上漲一般是機構大額贖回所致，而這些基金的特徵是持有人結構較爲集中。

　　記者查閱上述基金的年報數據發現，在中融新經濟混合A的持有人結構中，持有人戶數共計爲13戶，其中，機構投資者持有份額佔比高達99.99%。鵬華弘達混合A的機構投資者佔比爲100%。

　　一位基金分析師指出，雖然在機構資金大幅撤出後，贖回費計入基金資產可能會導致淨值飆升，但若遭遇“黑天鵝”，流動性風險也不容小覷。某機構投資者佔比較高的基金就在年報中提示，基金在遭遇大額贖回時將可能產生流動性風險，即基金資產不能迅速變現，或者未能以合理的價格變現基金資產以支付投資者贖回款，從而對資產淨值產生不利影響。