本週一A股下跌，滬綜指收盤微跌0.08%至3266.96點，成交有所縮窄。其餘股指跌幅稍大一些，深市的主板、中小板、創業板三綜指分別下跌了0.36%、0.27%、0.61%。上證綜指跌幅稍小應主要與銀行股走強相關。

由A股整體走勢看，除銀行股外，昨軍工、港口、黃金等板塊走勢也比較強，而前期強勢的白酒、新疆以及部分週期類股開始調整，其餘多數板塊基本上是小幅走軟。

資金面仍相對緊張，這應該是造成行情承壓的最主要因素。央行上週稍早釋放了一些流動性，但最後兩天又停手了，這多少反映了其偏向謹慎的態度，對市場極有指示意義。本週一央行沒有動作，投資者可觀察接下來央行的舉措。

週一交易所的七天債券回購利率達到6%左右，較前幾天明顯走高，然而銀行間市場情況卻好些，7天期品種利率僅小有上升，但其餘期限利率大多下降。這種格局通常暗示股市參與度不高，場內資金非但沒得到補充，反而可能有小幅外流。我猜想絕大多數原本極度樂觀的機構投資者可能也不敢過度看高A股了，因央行的緊縮態度已相當明顯。

由週末央行行長周小川在博鰲亞洲論壇上的講話看，似乎釋出了繼續去槓桿的政策意圖。

本週餘下時間A股仍可能震盪，挺到下月初或可能走得稍好些，但一般也漲不了太多。4月份風險事件可能仍比較多，A股干擾因素也有不少。4月份美國會單方面宣佈匯率操縱國，這多半是虛張聲勢，但也不能完全無視，至少也會限制我國貨幣寬鬆的空間，所以A股料會承壓。

上週五特朗普醫保法案在衆議院弄了個灰頭土臉，衆議院中不少共和黨人“大拆總統的臺”，所以特朗普政府或許就會試圖在其他地方扳回些臉面。目前看來，除稅改外，應該就是貿易戰了。隨着貿易戰風險提升，A股多少會承受些壓力。

近期內外形勢都沒什麼利好，所以各路機構理應趨於保守。當資金面稍有緩和時，機構們或許還有些拉昇動力，但應該無法讓A股走得太遠。假如4月大盤還能上漲一程，倉重者應趁機減倉。就A股歷史看，貨幣趨緊幾乎必定對應着調整，且許多情況下會引發中級調整。

當前市場已平穩許久，總也跌不下來，許多人可能已習慣了，這不一定是好事。我倒認爲，貌似安全時不僅仍應小心，甚至還應該更小心！