上週，指數出現“二連陰”，上證綜指震幅收窄收報-0.17%，創業板周漲幅1.13%。市場在美聯儲加息前保持謹慎觀望，本週震盪調整或仍將延續。從時間節點來看，本週四美聯儲議息結果將會揭曉，因爲前期市場已充分反應了加息預期，因此不論加息與否，市場或都會出現一輪上漲。

　　過去一週，美國公佈數據顯示，2月失業率4.7%、新增非農就業23.5萬人，當週初領失業救濟金24.3萬人，使得市場預期美聯儲3月加息的概率升至100%。疊加美聯儲議息會議將於3月14日至15日召開，上週大宗商品市場出現了明顯的回調。從全球股票市場來看，此前一週已經開始消化美國1季度加息預期，因此各主要市場走勢比較平穩。美元指數上週五尾盤走低，基本回吐當週漲幅。

　　從國內市場來看，央行上週繼續回籠資金1100億，在美聯儲加息臨近前，仍然維持中性偏緊的貨幣政策思路，短期市場利率和債券市場到期收益率普遍走高，中美利差持續收窄。在國內公開宏觀數據中，除了2月PPI同比7.8%繼續走高、外匯儲備重回3萬億較爲樂觀外，其他如CPI 0.8%、貿易順差-91.5億、新增貸款、社會融資、M1-M2增速均大幅低於市場預期。

　　綜合來看，雖然2月宏觀數據與春節因素有關，但也反應了市場基本面和情緒面開始出現分歧。中歐基金樂觀看待上半年的A股市場，A股相對於其他資產的投資價值仍具優勢。但未來一段時間，市場可能會出現波動，因此投資者的倉位、流動性控制將會顯得尤爲重要。本週兩會閉幕，市場對熱點主題的關注或將告一段落，市場會回到原來低估值藍籌的主旋律，預計今年市場整體估值很難超越去年的估值頂。在供給測改革，信用和槓桿收緊的大環境下，A股估值重心或將緩慢下移，股價需要靠業績增長來提升。