原標題：滬港7家上市險企壽險業務5家增速下滑國華人壽下滑幅度最高達265個百分點

　　近期，A股和H股上市的9家保險公司陸續披露了1月份原保費收入情況。從壽險公司今年的開門紅保費增速來看，中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、太平人壽、人保壽險、國華人壽7家險企中，除太平人壽、新華保險之外，其他5家險企的1月份開門紅保費增速均較2016年出現不同程度的下滑。

　　具體來看，2017年1月份，中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、太平人壽、人保壽險、國華人壽7家險企的原保費增速分別爲30%、40%、56%、-22%、41.8%、-2%、22.6%；而去年同期上述險企的增速分別爲44%、42.45%、59%、-25%、37.6%、110%、287.6%。

　　不難看出，保監會去年推出多項監管組合拳，對上市險企的保費增速形成影響。其中，對人保壽險、國華人壽的保費增速影響較大，對中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險的保費增速影響較小。

　　A股三家上市險企增速略降

　　從四大A股上市險企的同比增速來看，中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險的1月份的原保費收入分別爲1612億元、948.53億元、403億元、169.51億元，同比增速分別約爲30%、40%、56%、-22%。

　　與2016年的增速相比，除新華保險增速上升之外，其他三家2017年1月均出現小幅度的下滑，具體來看，中國人壽、平安人壽、太保壽險較2016年下滑14個百分點、2.5個百分點、3個百分點。

　　從今年的增速數據來看，太保壽險增速最快。長江證券分析師認爲，太保壽險業務個險及期交佔比快速提升，目前結構轉型取得良好成效，保費增速較高，預計保單價值增長將有較好表現。

　　引人注意的是，雖然新華保險1月份原保費收入出現下滑，不過，下滑幅度有所收窄。“新華首月保費負增長的主要原因爲停售高現價產品、收縮銀保渠道，以實現戰略轉型。預計今年新華的保費將保持微幅增長，實現以價值型保單、續期保費爲驅動力的發展模式。”華泰證券研報提到。

　　總體來看，四家A股上市險企首月保費爲全年保費增長奠定基調。華泰證券研報顯示，預計今年中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險全年原保險保費收入將分別達到5100億元、3800億元、1750億元、1200億元。

　　四家A股上市險企在今年調低主打產品預定利率、拉長產品期限後，保費依然保持較快增速。從開門紅產品來看，四大險企主打產品均爲預定利率爲2.5%的分紅險、3.5%的傳統險。與2016年開門紅產品4.025%的預定利率相比，下調了0.5到1.5個百分點。與此同時，產品期限進一步拉長，限制或停售躉交產品。

　　太平人壽增速上升

　　從其他三家上市壽險公司來看，太平人壽與人保壽險1月份的原保費收入分別爲385.8億元、474.07億元，同比增長41.8%、-2%。與2016年1月份的原保費增速相比較，太平人壽原保費增速上升，人保壽險增速下滑。

　　從曲線上市的國華人壽來看，其今年1月份原保費收入達106億元，同比增長22.6%。國華人壽披露的投資新增款交費約14億元，投連險新增交費近2億元。天茂集團2016年度業績預增公告顯示，國華人壽去年3月16日正式成爲天茂集團控股子公司。截至去年年末，該公司實現淨利潤約27億元，歸屬於天茂集團淨利潤達13.77億元。

　　值得注意的是，國華人壽今年的保費增速出現較大幅度的下滑。數據顯示，國華人壽2016年的開門紅保費增速爲287.6%，而今年的保費增速僅爲22.6%，下滑265個百分點。

　　事實上，去年以來，監管從資產、負債、股權三方面入手，出臺層層監管措施，引導行業迴歸保障本質。在這種監管背景下，激進的險企調整資產負債結構，業績承壓。而原有大型險企在行業調整期內更能運用本身的渠道優勢、戰略優勢，抓緊時機加速發展，在保費保持高增長的情況下，利潤提升、價值增加。

　　財險業務增長緩慢

　　儘管上市險企壽險業務獲得快速增長，但財險業務1月份卻並沒有實現“開門紅”，保費收入基本與去年持平，個別公司略有下滑。

　　增速最快的爲平安財險，公告顯示，平安財險1月份原保費收入237.17億元，開門紅保費同比增長19.11%，這較2016年的8.7%增速更加強勁。研究機構認爲，平安非車險保費增長主要依賴信保業務的復甦。

　　從其他幾家財險公司來看，1月份人保財險原保費收入328.18億元(去年同期爲324.9億元)，同比增長1%；大地財險原保費收入37.14億元(33.7億元)，同比增長約10%。太平洋財險公司收入110億元，微降1%；太平財險原保費收入13.62億元(去年同期爲17.8億元)，出現負增長。另外，天安財險母公司西水股份公告顯示，今年1月份天安財險實現原保費收入15.15億元，較去年同期的14.62億元上升了3.65%。

　　多家券商機構研報指出，由於1月份新車銷售整體增長並不樂觀，以及車險價格戰、車險費改等原因導致財險業務“開門不紅”。

　　此外，由於整體經濟並未復甦，非車險保費增速也難言樂觀，因此全年來看財險保費增速或達不到之前預計的8%左右增速。

　　“根據我們調研，由於競爭加劇，2016年下半年車險綜合成本率較上半年上升明顯。2016年以來整個車險市場競爭加劇，主要公司價格折扣加大，保費充足率或將顯著下降。由於第三批費改地區出險率下降並不明顯，因此去年下半年以來業務快速擴張的公司賠付率壓力在2017年將非常大。我們判斷2017年車險價格戰趨勢將趨緩，車險成本率或將於2018年開始逐步改善。”招商證券(香港)提到。

　　從去年的財險業發展情況來看，保監會披露的數據顯示，2016年財險業實現原保險保費收入8724.50億元，同比增長9.12%。其中，車險業務實現原保險保費收入6834.55億元，同比增長10.25%。車險佔據財險保費收入的近8成，且市場較爲集中，非車險業務成爲財險公司保費增速的新突破口。

　　四家A股上市險企2017年開門紅主打產品預定利率均爲2.5%的分紅險、3.5%的傳統險，和2016年開門紅產品4.025%的預定利率相比，下調了0.5到1.5個百分點