本週一A股普漲，上證綜指收漲1.18%至3239.96點，一舉創出上月中旬反彈以來新高，成交也稍有放大。其餘股指普漲，但漲幅不如滬綜指，形態上也遠遠不如。造成滬市更強勢的主要原因是銀行等權重股表現強勁。

　　銀行股最近一直表現較強，其原因錯綜複雜。第一個原因與信貸增長及經濟企穩相關，信貸增長一般會有利於銀行利潤增長。由上週末消息看，許多地方預備或提出的基建項目數量驚人。第二個原因是港股強勢，這多少也會影響到A股。第三個原因與張家港行等小銀行股的驚人表現相關，這些小銀行股的上漲多少會有助於大型銀行股上漲。週一張家港行一度暴跌9.09%，但最終神奇地以上漲6.23%作收。

　　白酒類股強勢亦十分顯眼。事實上，此類板塊上漲其實已有時日。這幾個月，通脹壓力及預期一直在升溫，到了本月通脹預期實際上已達一個小高峯，故白酒類股趁勢再漲一波。

　　上游物價增速已由數年前的負值轉爲正值，且年率升速這幾個月在不斷加快，這已影響到許多下游行業。早在幾個月前，部分電子類產品就已漲價，只是人們並未普遍注意到。最近漲價產品範圍正在變大，這才引起大家注意。

　　個人認爲，物價上漲可能構成我國貨幣政策寬鬆的一大掣肘，未來央行可能實質上採取“中性偏緊”的貨幣政策。

　　昨深市的中小板、創業板跟隨上漲，但次新股表現要弱些。對於這些板塊，中線來看，我認爲投資者可能需要保持警惕。如果投資者持有這類品種，一般可考慮將一部分持倉轉移至主板，即相對多拿些主板藍籌股。

　　管理層已顯著收緊了增發，這對中小板、創業板和次新股是相對不利的。大家知道，原先主力熱衷於“定向增發-收購-講故事或做厚業績-出貨”那一套操作手法，但未來增發受限，這種套路就可能會失靈。而主板中的大型股票，一般不存在“蛇吞象”之類的增發與收購，故受新規限制較小。按管理層新規，增發後股本頂多擴20%，這對大型股的影響其實是可忽略不計的。

　　此外，增發融資量減少了，IPO多半就會加碼了。我猜測接下來IPO會演變成每天三家，甚至更多。平心而論，就算IPO加碼，但因增發受限，故總圈錢量仍是大幅縮減的。假如上述猜測不錯，則股本與新股最接近的中小板、創業板、次新股將中線承壓。