上週前兩天A股衝高，週三起大幅震盪，走勢趨弱。

　　回顧盤面，上週三A股衝高回落，並伴隨着成交量的放大；上週四以光頭陽線反包；上週五反彈創新高後卻最終以大陰線作收。雖然上週五滬綜指跌0.85%，但全周仍漲0.17%，收報於3202.08點。此外，深主板、中小板、創業板三綜指全周均微跌。

　　上週市場關注點主要有兩個，一是資金方面，二是擴容方面，正好對應着股市的供與求。

　　央行從上週三起開始由節後的資金淨回籠變爲淨注資，這爲股指提供了一些支撐。IPO方面，上週幾乎沒啥新股發行。然而稍稍出乎部分投資者預期的是，自本週起新股又恢復了密集發行節奏，這也是上週稍晚次新股走軟的原因之一。到了上週五，市場注意力又轉到了期指交易“鬆綁”一事上。由大盤當天疲弱表現來看，市場對此有所忌憚。

　　期指交易“鬆綁”應緣於管理層相信如今股市已正常化，到了撤銷股災時各類臨時性救市措施的時候。此外，大宗商品近年來炒作之風日盛可能也是原因之一，因期指對此類資金有分流作用。

　　期指交易“鬆綁”亦有益於我國建設國際性資本市場的戰略，對穩定人民幣匯率預期亦有幫助。因從廣義上講，外資參與我國股市、債市投資會有助於我國平衡國際收支。而如果一個股市想吸引外資，不僅得監管到位，法制健全，還必須功能完善，其體現之一就是風險對衝工具。

　　總的來看，期指交易“鬆綁”利空程度有限。許多時候，投資者對一個問題的主觀看法會對行情造成顯著影響，而事件本身的影響卻不一定真那麼大。以再融資與IPO來說，前者圈錢規模遠超後者，但投資者顯然對後者更爲緊張，甚至談之色變。

　　大盤上漲已有時日，應該積累了相當程度的獲利盤。因此，接下來大盤震盪或將加大，投資者應保持謹慎心態，倉重者可考慮逢高減持。

　　近期主力屢屢拉昇張家港行等小型次新銀行股，也常常拉昇小券商股，這雖然於股指有利，卻同時也暗示市場主力只敢小打小鬧。單憑這一點，投資者就足以保持警惕了！還有，最近妖股橫行，與股災後情況有些類似。而妖股橫行通常暗示市場並未出現系統性機會，一些耐不住寂寞的機構無奈之下才劍走偏鋒。