最近A股市場的表現和我節前預計的一樣，春節之後就開始春季攻勢，領漲的板塊就是節前我們推薦的板塊，比方說像軍工、水泥、券商、白酒、一帶一路等板塊，仍然領漲市場。而最近一些週期股像有色、煤炭、鋼鐵也開始出現反彈。行業的輪動逐漸形成，市場上升的態勢也逐漸打開。市場在收出五連陽之後，週三大盤出現震盪，收出十字星，但是週四我們看到大盤逐漸上攻，這說明市場做多的情緒逐漸地增加。

　　我們再看一下美股，應該說美股的走勢已經超出了很多人的預期，在道瓊斯指數突破了2萬點之後，美股還在不斷創出新高，走勢之強超出了大多數投資者的預期。索羅斯在賭特朗普上臺之後，大量得做空美股，結果導致10億美元的虧損，也讓大家非常得震驚。很有意思的是，對於美國總統大選預測對的人，比如索羅斯，卻因爲做空美股虧了大錢，而預測希拉里上臺的人預測錯了，他們的邏輯是希拉里上臺，美股會大漲，所以做多美股，結果賺了大錢，非常具有戲劇性。巴菲特就是個例子，在大選之前多次表態支持希拉里上臺，做多美股，特別是在去年趁蘋果股價調整的時候，大量得買入蘋果股票，結果最近蘋果的股價接近前期的高點賺了大錢。而去年根據媒體報道，巴菲特在股票上的增值超過了100多億美元，繼續是僅次於比爾蓋茨的世界第二大首富，也成爲去年個人資產增加最多的富豪，應該說美股的強勁已經創造了很多造福的神話。

　　美股的走強同時帶動了港股的走強，我們看到港股開年以來已經出現了大幅的上漲，恆生指數突破了24000點，賺錢效應非常明顯。同時也吸引了大量的資金進入港股。根據媒體報道，近期一些滬港深基金出現了大量的申購，前海開源基金是國內佈局滬港深最早也是最全的基金公司，所以我們的滬港深基金在最近收到了很多的申購。根據最新的數據，前海開源滬港深的系列基金的總規模已經突破了100億元，應該說在目前這種行情剛剛起步的情況下，一個系列基金能突破100億元還是非常厲害的。這主要的原因是因爲我們的業績非常好，根據銀河證券的統計，自開年以來，前海開源滬港深藍籌精選混合基金排名同類第一，而前海開源滬港深龍頭精選混合基金排名同類產品第二，應該說業績非常的突出，這也是爲什麼規模在最近大幅增長。而在前二十名的基金中，前海開源今年以來有5支基金排到了前16名，這就受益於港股超預期的表現。我們在港股上的佈局是比較早的，也是非常成功的。

　　開年港股的走強，主要是因爲港股是全球目前最便宜的市場，加上美股屢創新高，帶動了港股。而滬深300僅次於港股，估值也是非常低，現在滬深300的市盈率也就是14倍，而恆指的市盈率更低一些，道瓊斯指數的市盈率已經達到了25倍，可以說現在A股和港股都具備很大的補漲空間。港股開年表現比較好，預計今年港股全年都會有比較好的表現機會，投資者還可以積極進行佈局，通過申購滬港深基金，或者通過滬港通和深港通來佈局港股。

　　當然A股在今年的表現不會比港股差，因爲現在A股剛從底部起來，3000點作爲地平線給大盤提供了很好的支撐，上證指數再次跌破3000點的可能性非常小，在目前這個位置可以積極做多。大盤在現在3200點的位置，下一步的反彈目標就是突破前期的反彈高點。一旦突破，就會把向上的空間進一步的打開。

　　最近國際最大的投行之一——摩根斯坦利，發表了非常樂觀積極的研究報告，他們的研究報告看得更遠，到2027年A股都會有所表現。他們認爲未來十年中國的經濟增長仍然是全球最好的，A股可能會有一個慢牛的走勢，他們對於上證指數今年的目標點位定到4400點，應該說比我還樂觀。並且大摩認爲未來兩三年，市場會走出緩慢上漲的走勢。

　　其實這輪慢牛行情的說法最早是我提出來的，在去年8月份，我在報告中指出，A股已經逐漸走出了底部，從反彈走向了慢牛。出現慢牛行情其實對投資者來說是很好的事情，因爲在慢牛行情下，投資者可以有足夠的時間去選擇一些優質的個股來持有，可以通過時間換空間來獲得收益，大起大落往往對投資者的投資是不利的。比方說在過去的十年，A股經歷了兩輪大起大落，很多投資者不僅沒有賺到錢還虧了大錢。慢牛行情其實是比較健康的走勢，比方說美股在過去五年是慢牛的走勢，道瓊斯指數從最低點6500點，漲到了現在的20000多點，漲幅很大，但是它不是一年漲上來的，而是每年漲百分之二十左右，逐漸地漲上來。這樣投資者通過買入一些好的股票，就能每年都賺到錢。

　　對於投資來說，不能追求一夜暴富，有一個穩定走勢應該說是最好的。比方說巴菲特作爲股神，他的公司伯克希爾·哈撒韋在過去40年時間漲了1萬多倍，最新的股價是一股25萬美元，而在40年前不到20美元。其實他的年化增長率不到20%，但是他堅持了40年的淨值增長，所以獲得了非常驚人的業績。這對國內投資者也是一個啓示，改變了國內投資者希望通過炒股一夜暴富的心理。

　　我認爲現在仍然是要倡導價值投資的時候，在2017年A股的行情主要還是由藍籌股來推動，大家還是要積極地從藍籌股裏來找機會，儘量遠離一些高估值的小盤股，特別是一些講故事的小盤股。因爲一方面經過股災之後，投資者的理念開始轉向價值，重視業績。另一方面，從監管層的角度來說，就是鼓勵大家投資價值股，而不是垃圾股，炒題材股。只有倡導價值投資，業績爲王，才能真正讓資金流入到一些好的公司裏，讓資金真正爲實體經濟服務，而不是讓一部分人發財。所以我認爲資本市場作爲一個資金的配置市場，應該讓資金流入到一些有業績增長，能創造價值的公司，而不是去炒故事，這樣資本市場才能起到對實體經濟的推動作用，資本市場才能迴歸本來的定位。

　　說到藍籌股，藍籌股和小盤股的表現分化在過去一年裏體現得非常明顯，從大盤見底到2638點之後，大盤指數不斷得震盪反彈，雖然節奏非常慢，但是很多優質的藍籌股還是有比較好的表現。而創業板的很多個股還在繼續調整。我認爲小盤股在今年的表現還是不及藍籌，大家還是從藍籌股裏找機會，當然不排除一些小盤股裏的公司會在未來成長爲大公司，但是能抓住的概率是比較小的。然而藍籌股的機會在今年是比較確定的，大家可以從藍籌股裏找機會。

　　從行業板塊來看，一個是大家可以繼續配置我之前推薦的板塊，比方說像軍工，券商，水泥、建材，一帶一路，還有白酒醫藥這些板塊，對於有色煤炭這些強週期的板塊，我覺得可以作爲反彈的板塊持有，但是不能持有太久，可能有了一波反彈之後就要出貨的，因爲中線來看，這些板塊還不具備持續表現的機會。藍籌板塊在今年在估值上還會有進一步的提升。一帶一路還是要關注鐵路基建，港口還沒有太大的業績改善，現在國際航運指數BDI指數表現也比較低迷，現在來看好像還沒有什麼真正推動航運港口增長的因素，但是鐵路基建是一帶一路里面要重點推進的行業，因爲我們要修高鐵，通過建高鐵才能夠實現一帶一路的戰略。