本週二A股多數個股下跌，但跌幅很有限，股指表現比較平穩。上證綜指收盤微漲0.03%至3217.93點，其餘股指普跌，深主板、中小板、創業板三綜指分別跌0.02%、0.06%、0.24%。

　　由盤面看，前市大盤一度走弱，但午後“一帶一路”概念股、改革概念股、有色金屬股上漲，爲股指提供了支撐。不過，盤面整體上較前幾天弱了許多。這一方面與獲利盤逐漸增多相關，另一方面與成交額跟不上相關。上述情況通常說明市場追高情緒不足，流動性正在慢慢收緊。

　　在多數情況下，上漲途中成交量跟不上時，投資者就應該提防市場調整！

　　央行此前釋放了較多流動性，本週陸續約有16000億元到期。對此，央行當然會有所對衝，但對衝程度存疑。本週之後央行態度或逐漸明朗，投資者應保持關注。

　　昨官方公佈的我國1月CPI同比漲2.5%，PPI漲6.9%，均超預期；1月末M2貨幣供應量同比增11.3%，增速與前月持平；M1增14.5%，增速較前月低6.9個百分點。此外，1月新增人民幣貸款2.03萬億元，顯著不如預期。1月社會融資規模增量爲3.74萬億元，遠超前月，亦顯著超出預期。

　　上述數據一般說明我國目前已有通脹壓力，但若扣除春節帶來的季節性因素，通脹壓力暫比表面的數字稍小些。不過，PPI上漲不能小視，假以時日，還是有可能最終影響到CPI的。就物價指標來說，由於春節因素的存在，將1月與2月數據合起來統計可能更爲合理。

　　在貨幣供應及貸款方面，雖然表面上金融機構放貸力度仍較大，但已顯著低於預期，這說明央行近期的緊縮措施及對商業銀行的窗口指導已取得些成效。

　　年初經濟開局形勢良好，這理應爲A股提供些支撐，但管理層目前兼有維持增長與去槓桿的雙重目標，所以今年股市行情應相對均衡，投資者一般不可看得過高或過低，採取波段操作手法爲宜。

　　就短期而言，因兩會臨近，手法靈活的投資者應仍可參與熱門題材，如國企改革、“一帶一路”等品種的炒作，不過應設好止損止盈。對普通投資者來說，參與供給側改革受益股、通脹受益股炒作較好，因這類品種通常屬於慢熱型，一般不會暴漲暴跌。