本週一A股上漲,上證綜指收揚0.63%至3216.84點,但成交量稍有下滑,其餘股指情況與滬指相差不多。由盤面看,次新股暴漲,其他個股普漲。其中,一帶一路、通脹概念股、小盤次新銀行股等的情況相對更好。
次新股上漲與未來兩週新股發行家數少得出奇相關,這一般預示着排隊IPO的公司可能得補齊2016年年報,而不是之前遞交材料中的前三季度報表。不過,就中長期走勢看,個人認爲次新股仍趨於下行通道,因上週末證監會主席已比較明確釋出了未來堅決擴容的信息。
擴容暫緩這個因素只是次新股走強的動力,而大盤走強的動力應與央行舉動有關。在連續六天暫停逆回購後,昨央行終於重啓了逆回購,雖然釋資量並不大,不足以對衝當天到期的逆回購量,但起碼錶明央行並未像一些投資者所預想的那般決絕。本週陸續有約9000億元逆回購到期,照理說央行肯定是會進行對衝的,但沒人敢肯定央行第一天就會出手,因此央行此舉或多或少就擡升了市場的風險偏好。
雖然央行態度貌似偏軟,但投資者僅以央行一兩天舉動就作出評判其實也不一定合理。假如接下來央行做逆回購的量都抵不上到期量,那麼央行應該仍是持“中性偏緊”態度的,屆時股市投資者或就將重新評估市場風險,大盤走勢也有可能產生波動。
本週風險事件有些多,在內部,預計本週我國將會公佈貨幣供應量、信貸、CPI等數據,這些數據無疑會影響接下來的貨幣鬆緊程度。在外部,美聯儲主席耶倫將發表講話,這將爲美聯儲3月利率會議定下基調。萬一她態度強硬,我國貨幣政策有可能更緊,反之則可能略鬆一些。
A股連日上漲,關鍵因素應有三個:一是央行在技術上來不及完全回收節前所投放的流動性,這就使得短期內流動性偏鬆;二是中美關係明顯緩和,貿易戰機會有所下降;三是兩會即將召開,市場對政策維穩股市產生樂觀預期。
短期看,上述三個因素中的後兩個還將延續,只有流動性一項存疑。在此情況下,一般來說,股市漲勢或能延續,頂多是上漲速率有所放緩。就操作而言,投資者應順勢而爲,只是我不認爲應重倉參與。在具體品種方面,考慮到流動性不如去年,可優先考慮中小市值品種,甚至風頭正勁的次新股亦可考慮。