本週三A股上午先小幅回探，其後單邊上漲，次新等小票表現較好。午後股指略有滯漲時，券商股開始發力，這就使得股指得以進一步向上拓展空間。截至收盤，上證綜指漲0.44%至3166.98點，深證綜指漲0.76%至1941.79點。

　　午後最早發力的第一創業是個次新、小盤券商股，該股最終漲停。同類的華安證券緊隨其後大漲，其餘老的券商股也錄得不俗漲幅。券商股是個大板塊，對指數有很強帶動作用。券商股一旦發力，股指至少短期內會走得不錯。不過，與去年一樣，券商股領漲的總是次新、小盤股，這通常暗示主力是缺乏底氣的，故投資者不宜對後市看得太高。

　　以第一創業爲例，該股上市後曾不止一次領漲券商板塊，股指每次都能因此得到提振，但事後看多數只是戰術上的上漲，很難根本上走好。以“由兩千多點漲到五千多點”的那波大牛市爲例，券商股是表現極好的。重要的是，當時券商股中領漲品種並不區分大盤股、小盤股，大型券商股常常是領漲的，比如中信證券。

　　雖然節前所釋出資金漸次回籠，但央行昨日仍沒有進行逆回購。由短期市場資金利率及國債期貨的平穩走勢來看，央行過早地投放流動性的必要性確實是不強的，因此估計上述行爲仍有機會延續。

　　個人認爲，投資者對央行此舉無須過度解釋，也無需過度擔憂流動性問題。隨着節前各類注資工具分批到期，接下來流動性可能會稍緊些，屆時不排除股市也會受些壓力，但個人認爲不會緊縮得太厲害。

　　由春節期間部分地區房地產市場偏冷情況看，央行過度緊縮的意願多少是會受些影響的。房地產已成爲金融機構抵押品的大頭，該泡沫只能緩緩釋放，沒辦法一下子戳破。房地產是個歷史遺留問題，暫時也只能這樣了。

　　3月份將召開全國兩會，往年這個時段一部分主力會借題發揮進行炒作。由高層近期發言看，這次兩會期間，投資者不妨重點關注“改革”概念。

　　本週外盤相對平靜，除法國大選出現了一些波動外，其他方面似乎也沒什麼特別大的事。但需要警惕的是，上半年國際環境整體上仍是多變的，故投資者始終不能掉以輕心。

　　今日爲週四，如果沒有其他權重股接棒券商股，股指有可能出現一些震盪，投資者應注意炒作節奏，短期內注意追高風險。