國泰君安2017年投資策略研討會於11月22日舉行,國泰君安有色行業分析師劉華峯表示,2017年有色行業策略觀點是拐點已現:輕波動,重趨勢。
劉華峯稱,基本金屬和金屬加工拐點已現,輕波動,重趨勢。供需再平衡拐點已現:庫存集中,中長期供需分歧持續。通過對價格週期長度和空間的判斷獲得超額收益,核心在於把握板塊對金屬價格過度反應,以及上市公司業績預期驅動因素和彈性。
貴金屬方面,人民幣匯率和美國加息進度成爲博弈焦點。重回存量博弈:全球負利率對資產配置邊際效用開始遞減,黃金價格重回存量博弈。“我們的判斷:美國經濟長週期或見頂,2017年加息步伐或低於預期,人民幣貶值預期加強。”
小金屬和新材料方面,關注成長,擁抱業績:航空軍工與核電材料:新機型加速列裝+國產化率提升,已經獲得資質認證的企業有望依託先發優勢實現業績持續增長。
增持評級:三大細分領域(高溫合金、輕合金和鈦材料).
電子和通信:金屬基原材料可能是市場忽視的環節,汽車電子應用場景逐步明確。新能源材料供給彈性仍難恢復,需求端長期成長性較強,關注潛在資源端佈局和訂單驅動機會。