上週，A股市場在週一遭遇跳空下跌，隨後滬指在3200點附近展開震盪，直到週五，大盤才完全回補了週一留下的向下跳空缺口。小盤股的表現繼續糟糕，創業板指已出現破位之憂。2016年只剩最後三週，後市大盤將何去何從？達哥與牛博士就此展開討論。

　　牛博士：達哥，您好！還是請您先來點評一下上週的行情吧。

　　道達：上週的後半周，雖然市場有些反彈，但由於上週一跳空下跌，所以總體而言，大盤還是進入了一個休整期。

　　上週市場出現調整，一個重要的因素還是上上週末，證監會對個別險資的舉牌行爲進行了批評，並且隨後保監會也對個別公司採取了監管措施，這對於前期熱情高漲的反彈行情而言，無疑是潑了一盆冷水。

　　上週，舉牌概念股出現逐漸降溫的走勢。儘管上週五，安邦舉牌的中國建築再度大漲8.71%，但我個人認爲，後市以保險資金爲主的做多力量可能會逐漸收斂，暫時難以再出現大規模進場了。

　　爲什麼這麼說？看看前海人壽對格力電器的聲明就一清二楚了。上週五晚，前海人壽公開鄭重承諾稱，未來將不再增持格力電器，並會在未來根據市場情況和投資策略逐步擇機退出。

　　牛博士：值得關注的還有一件事，還是上週五(12月9日)，中央召開政治局會議，會議回顧了2016年經濟工作成果，以及仍面臨的矛盾和問題，並對2017年工作作出部署，您對此怎麼看？

　　道達：這確實是一個市場高度關注的事件，因爲這將指引未來經濟工作的具體方向。所以，達哥就簡單談兩個市場關注度比較高的話題。

　　首先，此次會議擔憂金融風險，這也意味着未來階段性貨幣政策的重點將繼續是“防風險”、“去槓桿”。同時，政治局會議也釋放出了貨幣政策繼續趨緊的信號。

　　其實，對於這一點，達哥之前提到的國債期貨下跌走勢，也已經顯現出了貨幣政策收緊的趨勢，但貨幣收緊，究竟會有多“緊”，卻存在不確定性。明年，我國經濟工作還面臨重要的國企改革任務，穩定依然是擺在第一位的。所以，雖然貨幣政策趨緊，但總體上，我認爲可能還是以穩爲主。

　　另外，從中央對經濟的定調來看，我認爲至少感覺高層對中國經濟還是比較有信心的，因爲現在對於經濟震盪築底的預期，已經開始越來越明朗了。

　　牛博士：現在的問題是，險資舉牌概念似乎徹底熄火了，而貨幣政策又預期收緊，大盤股我害怕炒不動。而另一方面，小盤股的技術走勢又太糟糕。大盤股面臨調整，小盤股又有破位之憂，這一矛盾的出現，讓我對未來行情感到十分擔憂，您對此怎麼看？

　　道達：確實，不少小盤股現在的走勢是越來越不樂觀，但我個人覺得，未來一段時間，市場的基調還會是結構性行情，而且大盤指標股比中小盤股機會要大一些。雖然險資現在是不敢大舉進場了，但由於通脹預期，以及資產配置荒的存在，機構還是會增大對權益類資產的配置。市場短期的壓力，估計也是調整持倉結構的機會。大盤股如果上漲，指數也會因此而受益。

　　滬深300指數倉位參考

　　2016年12月9日倉位：五成

　　明日倉位計劃：五成(不變)

　　特別說明：

　　一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作爲買賣依據，請注意投資風險。

　　二、本倉位跟蹤標的爲滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。