資料圖：劉士餘。

　　12月3日，在中國證券投資基金業協會第二屆會員代表大會上，向來行事低調的證監會主席劉士餘一番措辭嚴厲的表態，成為了過去這個周末最引人關注的話題。

　　『最近一段時間，資本市場發生了一系列不太正常的現象，你有錢，舉牌、要約收購上市公司是可以的，作為對一些治理結構不完善的公司的挑戰，這有積極作用。但是，你用來路不當的錢從事杠杆收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最後變成行業的強盜，這是不可以的。這是在挑戰國家金融法律法規的底線，也是挑戰職業操守的底線，這是人性和商業道德的倒退和淪喪，根本不是金融創新。』劉士餘表示，希望資產管理人，不當奢淫無度的土豪、不做興風作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。

　　在同一天，保監會副主席陳文輝公開表示，保險公司本身是管理風險的，風險管理應是其核心競爭力，但事實上有些公司在這方面的實際能力與要求還有很大差距。他舉二戰時期馬奇諾防線的例子來類比險資繞過資本監管，而未能達到防御作用。他擔心，保險公司在實際操作中可能會繞過資本監管。如果監管部門要求一家保險公司增資，用於增加償付能力的資本卻不是股東的真金白銀，而是從利用保險公司自身的資金，通過復雜的金融產品和資產管理計劃等途徑進行自我注資、虛假增資，那麼償付能力監管、資本約束可能就會成為保險行業的馬奇諾防線，被繞過去。

　　12月3日深夜，前海人壽火速回復了前一天深交所提出的對於其增持格力電器相關事項的問詢。前海人壽表示，截至2016年12月2日下午收盤時，前海人壽及其一致行動人在格力電器擁有權益的股份未達到或超過格力電器已發行股份的5%。對於資金來源，前海人壽表示，買入格力電器的資金來自保險責任准備金和自有資金。至於持股計劃和後續動態，前海人壽表示，近期增持與前期投資格力電器股份的目的沒有發生實質性變化，目前公司並沒有參與格力電器日常經營管理的計劃。

　　公開資料顯示，2015年6月份開始，保險資金開始大舉進入A股二級市場，並且頻繁舉牌，從而引發了『寶萬事件』。今年以來，險資舉牌活動更加頻繁。東方證券的研究則顯示，從2015年6月份開始計算，險資舉牌金額已經超過了1700億元，涉及上市公司達到了37家。從發生舉牌的主要行業來看，集中在銀行、房地產以及建築裝飾領域。從舉牌的資金來源來看，以萬能險為主要產品的中小險企往往面臨更高的負債成本，為了覆蓋這些高成本，大量萬能險保費會尋找收益相對較高、投資期限合理的資產，在目前資產荒環境下，股票市場天然是一個好的資產池。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《經濟參考報》記者表示，劉士餘的講話起到市場威懾作用，也表達了證監會的監管態度和決心。他認為，目前在A股市場，並購亂象叢生，險資舉牌沒有錯，但是中間出現了很多問題，包括參與短期炒作過度投機、運用杠杆資金爭奪上市公司控股權，這些脫離了險資安全性和流動性的投資原則和風格，保險資金充當資產管理人和集團公司的幫凶，為其提供杠杆和場外配資，幫助其舉牌屬於越界。

　　他認為，險資應當回歸本源，謹守財務投資的本分，不要去搶上市公司大股東的位置，更不能幫助集團公司去舉牌。從劉士餘的表態來看，未來針對險資舉牌，監管政策將會進一步收緊。