雖然整體來看，債市持續下行趨勢會保持一段時間，但業內普遍認爲，接下來債市仍有反攻機會，且明年行情可能會是一個震盪市。同時，對於風險偏好較低的投資者來說，可選擇債基以及“固收+”複合策略產品；對於追求穩健投資和現金管理投資者，貨幣基金仍是首選。

　　明年可能是震盪市

　　中金公司固定收益研究團隊日前表示，債市環境整體仍偏不利，之前的調整可歸結爲三大背離：貨幣政策迴歸真穩健、經濟增長短期難證僞、海外再通脹預期下利率上行，中國難以獨善其身。如果十年期國債收益率上行到3%-3.1%，銀行表內將成爲明確的配置主力，利率債性價比將不輸居民房貸，在融資需求不足、缺資產的大環境下，配置需求將有所體現。加上當前經濟形勢下，央行也不會允許利率大幅上行。疊加12月份美聯儲加息落地、特朗普新政預期差、煤炭淡季到來、房地產下行壓力顯現、配置壓力積聚，新的“預期差”可能給債市帶來一波反攻機會，時間或許在春節前後。

　　招商證券認爲，利率不斷下行和資產荒的推動下，債市收益率不斷走低，而近期的劇烈調整反映出在人民幣貶值壓力下，市場流動性趨緊，並且監管層面的訊息也透露出貨幣政策偏謹慎，擡高了資金成本，年底債市仍存風險。明年債市若想延續近兩年的單邊牛市並非易事，雖不至於反轉，但整體利率中樞將上移，信用利差或將縮窄。所以2017年的債市更可能是一個震盪市，在結構中把握階段性行情，但仍需提防信用風險事件，避免踩雷。

　　貨基仍是低風險首選

　　鵬華基金劉建巖認爲，我國貨幣基金的發展空間仍然十分廣闊。首先，中國經濟進入築底轉型期，風險資產的波動性加大，可能帶來風險偏好下降，貨幣基金產品將更受青睞；其次，隨着產品資產端收益逐漸下降，負債端成本也有下降壓力，因此相對於銀行理財等傳統競爭對手，貨幣基金的流動性優勢和相對收益水平都在上升；最後，《貨幣市場基金監督管理辦法》出臺後，進一步強化了信用風險和流動性風險防控，貨幣基金作爲監管體系完備的公募產品，是穩健投資和現金管理的首選。

　　劉建巖表示，從當前市場情況看，隨着中長期債券收益率持續下降，債券收益率曲線已經較爲平坦，即短期債券收益率和中長期債券的利差較低。在這種情況下，從債券投資的靜態收益水平觀察，同時考慮貨幣基金整體費率較低的優勢，未來一段時間貨幣基金作爲“低風險”投資，將有機會成爲投資者低風險類資產配置優選。

　　對於固定收益類基金的投資，招商證券建議，考慮到當前債市處於高位，且與權益類市場掛鉤的可轉債難言企穩，在這樣的背景下，債基收益率可能保持在2016年的低位，隨着經濟復甦，信用債違約事件減少，對於風險偏好較低的投資者來說，債基以及“固收+”複合策略產品不失爲一個好的選擇。而對於風險規避型的投資者，依舊建議選擇貨幣基金作爲配置的首選，也可當作流動性管理的工具，以備其他資產出現投資機會時進行靈活轉換。

　　雖然利率處於低位，投資者仍可輔以適當的流動性配置，用以靈活調整倉位，在適當時選擇工具型基金進行短線博弈。臨近年底，貨幣基金仍不失爲一個良好的現金管理工具。建議基金投資者關注基金公司實力較強、基金具備規模優勢的貨幣基金。