常山股份(000158)：加強Fintech等多行業佈局
土地資源優勢持續增強,爲公司發展提供資金保障。公司在石家莊主城區黃金地段擁有五塊土地,佔地1230畝土地,去年已成功拍賣兩塊,總價款64.42億。剩餘三塊土地隨着京津冀一體化建設,土地價格有望繼續走高。不論是進行外延併購,還是加強產品研發建設,土地資源都將爲公司未來發展提供充足的資金保障。
投資建議:公司多種行業解決方案上線,核心競爭力顯著提升,此外通過收購金實盈信加強Fintech佈局,前景廣闊。公司土地資源優勢將爲後續外延發展戰略提供資金支持,預計2016-2017年EPS0.26、0.35元,維持“買入-A”評級,6個月目標價18元。安信證券
姚記撲克(002605):撲克力爭穩健細胞治療出彩
魏則西提高行業門檻,促進行業健康發展。上半年魏則西事件出來後,國家衛計委醫政醫管局召開規範醫療機構科室管理及醫療技術臨牀應用管理的會議,第三類醫療技術上臨牀將會受到嚴格監管,我們認爲這將促進行業健康發展,對於優秀企業其實是一種機遇。公司參股的細胞集團臨牀療效方面,研製的新一代CAR-T及”白澤劍”治療技術,在多種實體瘤病患上已表現出了良好的效果,已經新獲得臨牀研究倫理批件13項,在國際臨牀試驗機構註冊8項;在新技術研發方面取得較大突破,2016年上半年申請發明專利6項。
維持“強烈推薦-A”。公司未來撲克主業將以外延方式提高市佔率,精準醫療方面,公司解散緯景生物技術、轉讓了頤木生物科技,同時選取了研發實力與臨牀效果好的上海細胞治療中心進行了增資。目前公司已在多種實體瘤病患上表現出了良好的效果,我們認爲臨牀成功病例的增加將給帶來無限前景。預估每股收益(攤薄後)16年0.26元、17年0.33元,維持“強烈推薦-A”。招商證券
國金證券(600109)：資本助力戰略佈局
定增補充運營資金,戰略佈局進一步強化。2016年,公司定增擬募資不超過48億元,發行價不低於14.38元/股。部分新增資本金將投向互聯網證券經紀業務,提升金融創新步伐。資本金也將用於拓展資管業務,資管生態圈可期。信用、自營、直投等多項業務也會受益於資本金的增加,收入結構不斷完善。“以研究諮詢爲驅動,以經紀和投行業務爲基礎,以資管和創新業務爲重點突破,以自營、投資爲重要補充”的業務發展模式將得到有效強化。
我們下調公司評級至審慎推薦。給予16年PB估值2.5倍。基於:(1)經紀業務領銜上演互金傳奇,多項業務顯黑馬屬性;(2)發起設立我國首家相互保險社信美人壽,短期難以增厚業績,但外延發展可期;(3)重要股東擬減持3.63%帶來股價短期不確定性。目標價14.87元,對應空間12%。預計2016-17年EPS爲0.50元和0.63元。招商證券
海通證券(600837):資本規模排名第二國際化戰略成效顯著
海通證券通過收購併整合海通國際證券、海通銀行,設立自貿區分公司,建立了業內領先的國際業務平臺。海通國際證券各項財務指標位居在港中資券商前列,股權融資承銷數量和融資金額均排名在港投行前列。海通銀行是葡萄牙語及西班牙語地區領先的投資銀行,業務覆蓋歐洲、美洲、南美洲和南亞等共9個國家和地區,按併購項目數和交易金額計均爲葡萄牙排名第一。自貿區分公司是首批加入自貿區FTU體系的證券機構,併成功申請加入上海黃金交易所國際板和國際金融資產交易平臺。
公司擁有雄厚的資本實力,國際化戰略成效顯著,在資本市場進一步開放中佔的先機,給予“買入”評級。山西證券
猛獅科技(002684):新業務逐步落地業績大幅增加
公司清潔電力等其他業務具有較大亮點:公司已經初步建立一個涵蓋清潔能源發電、儲能、智能輸配電、智慧能源管理、售電服務,從電力供應側到需求側的完整產業鏈,具備微電網建設和運營能力,這些佈局未來也將帶動公司電池、新能源汽車業務的發展。1)華力特在能源服務端將貢獻較大利潤。華力特是以智能變配電技術爲核心的能源信息一體化系統解決方案提供商,在國內外市場上均有優異的大型電力工程項目實績;在電改、能源變革、一帶一路的背景下,預計華力特未來訂單較好,預計2016年華力特將爲公司貢獻7800萬元以上的淨利潤。2)光伏領域深度佈局,清潔電力業務將較快成長。公司已佈局較多光伏電站等清潔電力資源。上半年完成湖北鄖西30MWp光伏電站對外轉讓工作;子公司深圳華力特作爲總承包商完成了20MWp光伏發電項目的建設工作,並有11.5MWp屋頂光伏電站項目尚在建設中;同時,公司還準備在鄖西和定邊分別建設百兆瓦級的光伏電站,並積極與鄖西政府聯合在當地推進光伏扶貧項目建設。未來,公司還將積極開拓海上絲綢之路國家的電力市場,力爭在可再生能源發電和儲能上實現海外業務的突破。3)公司在傳統電池方面具有全球化能力。在傳統業務起動電池方面,公司探索在亞洲和非洲等新興市場尋找合作伙伴,在所在國家直接建廠,公司提供全套設備和解決方案。4)積極併購進入德國儲能市場。公司4月份以600萬歐元現金收購DurionEnergyAG55%股權,進入德國儲能市場。通過抓住德國儲能電站市場發展機遇,積累大型儲能電站建設和運營經驗,拓展海內外儲能業務。目前,德國100MW鋰離子電池儲能電站項目已經啓動前期建設準備工作。5)進軍軍工領域。公司通過收購華戎能源60%股權,切入軍品領域;近期入股中軍金控,擬進一步拓展軍工領域。
盈利預測及評級:以上發展格局盡顯公司平臺的價值,也體現了公司的發展信心。按照公司現有股本,我們預計公司2016年、2017年、2018年EPS分別爲0.96、1.58、2.13元,對應2016年8月30日收盤價(28.45元)的PE分別爲30、18、13倍,維持公司“買入”評級。信達證券
武漢控股(600168):期待注入資產增厚業績
公司重大資產重組擬收購集團供水資產及第三方水務相關資產。公司控股股東水務集團旗下尚有8座自來水廠及配套管網,日供水能力231萬噸,爲解決同業競爭,公司於16年3月披露預案,擬向水務、建發、車都三家機構增發44億元,價格8.71元/股,並配套融資23.6億元補流。其中車都鎖定期爲一年,其餘爲3年。通過重大資產重組方式收購集團自來水業務資產,本次收購完成後,預計將通過提水價,提高公司水務資產經營規模,增厚公司業績。
投資評級與估值:考慮此次資產注入,並按照增發7490萬股計算,我們認爲此次注入資產未來上調水價的概率較高否則難以完成發行,故上調公司16-18年歸母淨利潤至7.14、8.38、8.77億元(原爲2.81、2.92、3.01億元),對應EPS爲0.49、0.57、0.60元/股,對應16年24倍PE,維持“增持”評級。申萬宏源
瀘州老窖(000568):乘風破浪劍指百億
明年劍指百億,下半年利潤增長加速,現價即可買入。公司產品結構大幅改善,定位清晰,人員和廣告投放力度加大戰略聚焦空白市場,費用增長不足以對利潤產生實質影響。高端擴容,競品價格不斷上漲,爲國窖留出極佳的生存空間,中檔酒受益品牌力恢復和市場推廣,也將持續高增長。17年百億收入即將實現,未來2-3年收入都將保持15-20%,利潤保持25%-30%高增長,略提高16-18年1.27、1.64和2.07元EPS,當下極爲稀缺。考慮定增攤薄後影響10%的空間,給予17年25倍,40元目標價,30%空間,現價即可買入。招商證券
太極股份(002368):北京市級政務雲平臺推進順利
自主安全雲服務全面佈局,政務雲優勢突出。公司自主可控產品及服務在IaaS、Paas和SaaS均有關鍵卡位。2015年10月,公司成功中標北京市市級政務雲項目採購,獲得未來三年北京市特許政務雲服務的資格,並已於2016年1月1日建設完成。報告期內,已有市人大、市委組織部、市經信委、市交通委、市國資委、市財政局等20餘家市級單位的系統在太極政務雲平臺上運行或測試,系統運行穩定。不僅爲後續政務雲業務發展積累了重要寶貴的經驗,同時示範作用將有利於公司的市場開拓與推廣。同時募資4.8億元投入“太極雲計算中心”項目,爲建設並運營專有政務雲中心等業務提供支持。
盈利預測與評級:寶德計算機和量子偉業2016-2018年的備考業績爲1.55億元、2.03億元、2.68億元,不考慮外延並表的情況下,我們預計2016-2018年公司淨利潤2.59億元、3.15億元和3.54億元,維持買入評級。中銀國際
奧特佳(002239)：電動壓縮機有望成爲新的業績增長點
公司是空調壓縮機龍頭企業之一,在自主品牌中有較高市佔率。隨着自主品牌銷量增長、公司逐步進入合資品牌配套體系,公司傳統壓縮機業務有望穩健增長。同時,公司積極佈局新能源汽車領域,短期來看電動壓縮機有望爲公司貢獻業績彈性,中長期看熱泵壓縮機、新能源汽車熱管理系統有望打開公司新的成長空間。我們預計公司16-18年EPS爲0.40元、0.50元、0.63元,給予“謹慎增持”評級。廣發證券
贏時勝(300377)：Fintech業務有望爆發
公司逐步實現從金融IT供應商往金融服務提供商轉變。公司原本是金融IT供應商,主要給券商、銀行等金融提供提供資產管理、資產託管信息系統。目前公司逐步往金融服務提供商轉變。在外包服務方面,公司逐步外包客戶的中後臺業務;在雲SaaS服務方面,公司聯合深證通等合作伙伴推出服務私募基金的“金融服務雲平臺”;在金融大數據服務方面,公司投資3,000萬元收購東方金信30%股權,東方金信主要從事大數據分析與運營服務,目前產品在銀行、證券、保險等行業落地;在金融產品服務上,公司提供票據交易服務以及理財產品服務。目前公司在多方佈局,往金融服務提供商邁進,打開公司盈利空間。
投資建議:預計公司2016/2017/2018年EPS0.36/0.52/0.75元,對應PE115.02/79.86/55.24倍,給予“增持”評級。東北證券
