短線金價下行油價上行 油股分化金股仍可投

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來源: 廣州日報 作者: 編輯:張琦 2016-08-25 11:36:14

8月接近尾聲,一度高歌猛進的國際原油與黃金價格都在本周出現了回調,專業人士預期,美聯儲加息預期減少、全球避險需求高漲,支持黃金市場中線震蕩上行;而全球能源市場供大於求,比較可能維持35~60美元之間的油價中線震蕩格局。

鑒於此,經營與國際金價密切關聯的黃金采掘上市公司,未來半年具備中線價值投資的優勢,但爆發力較差。而多家油氣上市公司公布的2016年中報業績暴減50%以上,投資相關股票需要謹慎。

油價PK金價

8月的國際期貨市場走勢,油價呈現出單邊大幅上行的格局,單月最大漲幅達25.7%。而黃金價格維持高位震蕩格局,單月微跌1.2%,但8月上旬高達1374美元/盎司,接近2年半高點。

短線:

金價下行 油價有向上機會

從短線基本面來看,原油市場8月新增了重大利好:據沙特阿拉伯、伊朗高官透露,歐佩克產油國有可能在9月會議中商討如何維持油價反彈,機構普遍理解為『凍產』計劃重啟。凍產價格曾是1~2季度推動國際油價由26美元低點反彈的核心原因。而由於近期美聯儲經濟數據參差不齊,且美聯儲會議紀要顯示諸多懮慮,機構對於美聯儲加息的預期越來越低,支持國際黃金價格向上。

從技術面看,短線油價遠勝過黃金價格。油價雖然已經從49.36美元/桶的近期高點回落,但在過去16個交易日的震蕩中,12天均以上漲報收,且技術圖形對應的紅柱高企,交易量、持倉量遠比綠柱日有優勢。參考歷史走勢,類似圖形預示:油價將反復挑戰50美元大關。

與之對比,黃金價格已經連續三個交易日收跌,而且連續四周上探1350美元未果,技術疲態已經形成。如果近期還沒有顯著突破,歷史走勢預示:金價將有較長時間、較大幅度的回調需求,將向下測試1300~1310美元的技術支橕位。

中線:

黃金樂觀 油價震蕩

從中線來看,黃金市場的基本面則明顯強於原油市場。除了美聯儲加息減弱、美元指數進一步上昇空間有限的基本利好支持,由於全球經濟不景氣、金融市場動蕩,避險需求也空前高漲:世界黃金協會公布的上半年數據顯示,全球的黃金需求刷新了歷史第二高的水平。對於2016~2017年金價形成了支橕。

與之相比,原油市場的整體供大於求格局依舊,在50美元之上,美國頁岩氣工業將重回盈利狀態,有可能繼續增加原油市場的供應。而截至目前,部分歐佩克國家仍在增加市場供應。全球油市最重要的數據——美國油品庫存數據,近期也屢次刷新了歷史紀錄。而全球經濟不景氣,對於黃金市場是利好,對於原油市場的中線走勢卻是利空信息,因為消費力減少之後,油品需求也會相應減少。

鑒於此,廣東金礦的分析師陳志豪預測:未來半年(或跨年)的中線行情中,適逢傳統售金旺季,國際黃金價格仍有多次機會向上挑戰1400美元大關,如果遇到機構大資金支持,重回1450美元也有可能,整體保持樂觀的姿態。但原油價格趨向於維持低位、大幅度震蕩的姿態,震蕩區間多落在35~60美元之間。想要進一步向上突破,難度較大。

油股:下半年走勢或出現分化

由於油價與油股的走勢與2016年關聯度相對較小,拉開了有油田企業與無油田企業之間的業績。領頭羊中國石化的油田采掘業務佔比較小,上半年油價低位波動,就比較好調整生產(主要指代中下游業務),且低油價對於下游(零售)業務產生了一定程度的利好促進,所以其一季度淨利潤大幅度增加了267%,多家機構預期中報業績也將暴漲。

而中石油的油田采掘業務佔比較大,低油價直接減少其主業收入,中石油昨晚公布的中報顯示,營業額同比減少15.8%,僅盈利5.31億元,同比暴減97.9%。

而中小油氣股的業績多數大幅度下降,主要因為在低油價時代,不具備市場與社會資源優勢,想要調整生產仍需要一個過程。除了上海石化,中報淨利潤超過30億元,同比大增79%之外,廣聚能源、玉龍股份、茂化實華、廣匯能源等企業的中報(或中報預期)淨利潤普遍大降50%以上,下降幅度令人懮慮。

萬聯證券分析師認為,由於業績不佳,油氣股不具備明顯的價值投資優勢,未來股價波動主要還是靠『政策』與『混改』。建議密切關注兩桶油下半年的資產重組變更,優先選擇由此受益的中小油氣股。下半年油氣股走勢可能比較分化。

金股:業績翻倍增長有投資優勢

近期大盤震蕩反彈過程中,黃金股的表現不盡如人意,最近一次集體大漲還需要追溯到6~7月的行情,而近期走勢基本處在橫盤整理之中。

從一季報到中報來看,金價反彈給幾家黃金企業帶來了立竿見影的業績促進:行業領頭羊山東黃金一季度淨利潤同比增長423%;中金黃金一季度淨利潤增長211%;湖南黃金公告預期淨利潤增長幅度達350%~400%。

鑒於機構普遍預期2016~2017年的國際黃金價格保持震蕩向上的姿態,黃金股,尤其是黃金采掘上市公司的股票,未來具備中線價值投資的優勢。中投證券分析師認為,如果下半年大盤如期震蕩向上,黃金股的可期待收益率應大過黃金投資產品若乾倍。(記者 井楠)

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