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滬深股市本周維持震蕩整固態勢,股指再度陷入3000點盤局之中。但盤面亮點並不少,受益於供給側改革的推進,黑色系再度狂飆。隨著價格上行帶動利潤空間擴大,黑色系產業鏈復產的聲音越來越多,但券商和期貨界人士調研結果表明,下半年去產能政策不會輕易松綁,其中鋼鐵行業去產能預計將進一步提速,並有望在11月份帶動價格出現一波上漲大行情,顯著提昇行業利潤。
基於此判斷,在股市量能萎靡的背景下,趨勢性行情大概率缺席,因此投資重心應從大盤挪向板塊挪向個股,尤其是供給側改革主線,『黑色信仰』下半年仍有望掀起大行情。
震蕩市刮起『黑色旋風』
在連續反彈兩日後,昨日滬深兩市出現小幅調整,相對低迷的成交額和換手率表明謹慎情緒昇溫。國金證券分析師李立峰對市場看法偏謹慎,他認為市場反彈不穩定,推薦『供給側改革』主題中的『煤炭鋼鐵有色』等。
事實上,相比於大盤後續如何演繹,投資者目前更加關心的是黑色系走勢。『目前期貨大佬對黑色系怎麼看啊?』中國證券報期貨跑口記者近期被問到的最多的問題便是這個。提問人除了期貨投資者,還有債券研究員和股票投資者。
市場人士認為,在趨勢性機會發生概率不大的前提下,不如不拘泥於大盤指數後市如何演繹,而著眼於挖掘結構性機會,比如當下震蕩市中最火熱的供給側改革概念板塊。
8月以來,申萬有色金屬行業指數上漲2.97%,申萬鋼鐵行業指數累計上漲4.54%,申萬采掘行業指數累計上漲4.5%,而同期上證指數漲幅僅1.32%。
『煤炭、鋼鐵的供給側改革一直處於打頭陣地位,不管是在推進速度、各部門重視程度、配套措施和配套資金上,而市場對此預期低於改革的實際進程。』興業證券王德倫團隊調研後指出。
銀河證券首席策略分析師孫建波指出,A股的長期慢牛有賴供給側改革的紮實推進。資本市場與實體經濟,是相輔相成的,資本市場要支持實體經濟,為實體經濟的轉型昇級提供資本的供給側服務;資本市場的健康發展更是有賴於經濟的健康昇級,有賴於供給側改革的紮實推進。
『黑色旋風』貫穿下半年
6月下旬以來,在黑色系期貨價格迅猛拉昇的帶動下,相關品種的現貨價格也水漲船高,企業利潤不斷回昇,開工率蠢蠢欲動。企業會否大規模復產從而使價格重回弱勢,這是當前影響『供給側概念』能否持續走強的關鍵因素。
為此,興業證券王德倫團隊特地組織供給側改革專場調研,拜訪了煤炭、水泥、鋼鐵企業,調研了解實際情況。
調研結果顯示,煤礦復產難度很大。煤礦從決定復產到最終出煤需要有3個月的時間,8月初決定復出要等到10月纔能出煤,10月的市場價格充滿不確定性,而且,一線員工2個月後又要再放假,比較折騰。再者,監管仍然是非常嚴格的,按月監督產量,落實到每個礦上,不會有人鋌而走險。
據興業證券介紹,深耕煤炭供應鏈管理業務的煤企高層對下半年煤價均比較樂觀,認為上漲空間仍然存在。
『隨著去產能導致價格上漲,市場傳言去產能政策會松動,我們通過調研了解,上半年去產能成果來之不易,下半年政策不會輕易放松。』信達期貨分析師呂潔表示。
呂潔指出,對於焦化和鋼廠來說,由於市場化較為充分和民營企業較多,行政化去產能並沒有煤炭行業那麼堅決,隨著價格的上漲,粗鋼4、5月份粗鋼產量上來較快。因此,下半年鋼廠去產能任務較重。
從工信部公布的數據來看,上半年鋼鐵去產能1300多萬噸,完成今年目標任務的30%左右,下半年鋼鐵行業去產能將加速。『看好八九月份鋼價將較6月均價有20%的向上空間,在供給側改革年底考核的推動下,11月份可能還有一波較大行情,會顯著提昇行業利潤水平。』接受調研的鋼企高層表示。
如此判斷的邏輯是上半年鋼鐵行業完成了30%的去產能任務,下半年3200噸的去產能任務較為艱巨。A股供給側改革概念下半年行情值得期待。