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本周,大盤繼續在低位弱勢震蕩,成交量日漸稀少,直到周五,市場總算又出現了小幅反彈。最終,滬指上漲18.57點,以2825.48點報收。5月行情已經進入尾聲,『Sell in May』效應在不斷被應驗。接下來行情究竟將如何發展?今日,達哥再次與牛博士進行了交流。
牛博士:達哥,本周五的『道達早評』,我是仔細看了的,你說到了『Sell in May』這個話題。我當時覺得有些奇怪,現在都5月下旬了,怎麼現在纔來提這事兒?
道達:你是不是想說我『馬後炮』?顯然不是,我先解釋一下,之所以周五纔來提,主要當天有份海通證券的研報剛好談到了這個話題,所以也就想跟大家分享一下。『Sell in May』,意思就是『賣在五月』的意思,再說直白點,就是每年到了5月份,就該賣票了。實際上,今年整個5月,我的觀點都是比較謹慎的,所以並不是『馬後炮』。
再說這個『Sell in May』效應,根據海通證券的觀點,他們將1997年以來上證指數按牛熊期間劃分為1997~ 2002年、2003~2008年、2009~2013年和2014年至今的四個震蕩市區間。觀察每階段指數月度平均收益率,發現每年5~9月上證指數收益率表現普遍弱於年內其餘時間。所以,海通證券認為,『Sell in May』效應在A股並不是吹的。
牛博士:股市上的各種效應,也太多了吧,你之前還說,好多所謂的股市效應、魔咒,這些都不靠譜嗎?比如『招商策略會魔咒』,『丁蟹效應』,『兩桶油效應』,還有什麼奧運會、世界杯魔咒等。那在你看來,現在這個『Sell in May』效應,是真的靠譜,還是僅是個奇葩的傳說?
道達:關於『招商策略會魔咒』,之前我已經在道達號(微信號:daoda1997)上說過了,這只是近兩年來A股市場出現的巧合而已,是一個有些無厘頭的話題。而『丁蟹效應』,主要是發生在港股市場,雖然是多次被驗證,但就連『丁蟹』自己都說了不靠譜,那我也就無需多言了。而說到『Sell in May』效應,我認為這確實值得我們好好研究.。
首先,這個效應最早在1964年就已經在媒體上面世,並非最近纔出現。另外,不論在海外市場,還是在A股市場,也都得到了市場驗證。其次,為什麼這個效應會出現,也是有理論依據的。海通證券就指出,每年年初,政策亮點多、資金整體充裕、經濟數據空窗,容易出現春季躁動行情。而隨著4、5月份宏觀經濟數據明朗、年報和一季報公布,市場進入驗證期,因之前市場已躁動,只有數據持續改善且好於預期,市場纔有繼續上漲動力。從風險偏好看,5~9月整體是政策淡季,對市場情緒的刺激不如其他月份。所以,5月份開始,市場表現趨淡的概率在上昇。
當然,達哥還想告訴大家的是,『Sell in May』效應完整的說法是『Sell in May and go away』,還有後半句,『but remember to come back in September』。這後半句,還是請牛博士來給大家翻譯一下吧。
牛博士:哈哈哈,好吧,後半句是說,『但記得在九月回來』。行情你怎麼看,難道真的還要等到9月份纔有行情?那我是不是也該休養生息,等到秋天再回來?
道達:說到行情,周五大盤總算出現反彈,上證指數守住2800點關口,以2825.48點報收。近兩周來,滬指多次跌破2800點,目前沒有繼續破位,說明這一點位有一定支橕。不過,盡管周五反彈了,但指數依然沒有站上5日均線和10日均線,短期指標還沒有出現有效改善。而在周五的早評中,我還曾經提到過,對比今年4月20日~5月3日的圖形,以及5月9日到目前的日K線圖走勢,這裡有相當大的相似性。
所以即便周五行情出現反彈,大家也千萬不要衝動,也不要意外,歷史不會簡單重復,但是會驚人地相似。後市即便繼續反彈,上方2900點~2920點區間的阻力位依然需要留意。如果不能放量突破阻力位,大家要繼續保持謹慎。
牛博士:看樣子,你對後市依然不樂觀啊?你覺得股市底部究竟何時纔會到來?
道達:在我看來,雖然操作策略上要保持謹慎,但也不必太悲觀。這一周來,市場經過持續陰跌之後,也隱約出現了一些變化。比如,管理層通過對跨界定增的窗口指導,在一定程度上是收緊了再融資。而這一周來,IPO上會速度悄然放緩,另外還有多家公司IPO申請被否,說明IPO的審核也在趨嚴。
5月9日,我曾經在《股市何時止跌?管理層已經給出答案》一文中說到過,如果市場調整幅度已經影響了新股發行,導致企業融資受阻,那麼管理層很有可能會出手乾預,這也是『政策市』的重要體現。如今,證監會對再融資和IPO加以控制,或多或少對市場有影響。管理層悄悄發招了,雖然我認為力度還不夠,但是政策邏輯正在按照我預想的發展,這就是好事。目前應該還只是管理層行動的初期,如果市場進一步走低,行動將進一步昇級,那麼有力度的反彈就在孕育之中了,正所謂『不破不立』。
最後我還想說,行情休息,人不能休息哦,這種市道下,正好給我們提供了充分的時間來進行研究。尤其是牛兄,我們剛剛啟動的新欄目『道達號股市頭等艙』,還需要你多下點功夫哦。
牛博士:好的,謝謝達哥提醒,也請廣大股民朋友點開今日道達號(微信號:daoda1997)的第二條文章《穿越A股牛熊震蕩20年超級高手來『道達號』做客》,那裡面一定有你想要的。