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本週三A股各類股指齊漲,漲幅相似,其中滬綜指漲2.13%至3577.3點,成交則繼續放大。盤面看,銀行、地產、保險、券商多數上漲,但漲幅一般。權重股中鋼鐵股漲幅最大,而前期強勢的多隻航空股衝高回落。
鋼鐵股大幅上漲暗含了“場外新增資金正陸續進場”的信號,也展現出市場“既不願踏空又同時恐高”這一矛盾心態。通常當這種狀況發生後,市場的調整往往容易發生。當然也不能一概而論,因A股十分依賴政策面信號。假如未來政策面有大手筆利好,那麼股指縱然已十分超漲,依然還會有向上拓展的空間。
這兩週政策層面支持股市走牛的跡象還是比較明顯的。個人認爲,此後政策面是鼓勵做多,還是進行適度點剎,將成爲一個問題,因政策本身也是個動態過程。由去年12月時管理層態度看,當時政策面似乎是擔憂資金脫實就虛,但由最近周小川的言論來看,顯然態度大爲轉變。
如果指望股市上漲爲實體經濟服務,要麼指的是融資功能因牛市而得到發揮,要麼指的是股市上漲帶動消費。由以往經驗看,指望股市上漲帶動消費顯然不太現實。
目前註冊制一時半會也推不出來,現在就將行情做完,不見得有助於融資功能發揮,所以不排除當股市瘋狂過度時,無形之手略微調速的可能。
這兩天政策層面的情況有些撲朔迷離,既有人民日報發文高看4000點,亦有證監會限制券商的股票質押所佔淨資本比例上限的消息。對於這麼複雜的信號,個人是覺得難以索解的,希望後續政策消息能夠釋疑。
在場外資金推動下,大盤整體上仍維持了強勢,但缺乏必要調整的股市反而走不太遠,故投資者對連陽之後的大幅震盪理應警惕。
其實盤面強勢中已經有些調整跡象,除鋼鐵股大漲、航空股滯漲外,還有期指殺尾表現。昨收盤後的15分鐘,期指快速跌去40個點,暗示多頭不敢留倉隔夜。