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繼湘財證券和聯訊證券後,開源證券將成為第三家希望在新三板市場擴充資本金的券商。
2014年以來,掛牌新三板的制造業企業和信息技術企業令投資者眼花繚亂,但金融企業掛牌新三板的消息只見零星報道。然而金融企業在新三板中不容小覷,以券商為首的金融企業在新三板中展露出獨特的創新之勢。
繼湘財證券和聯訊證券後,開源證券完成股份制改革後也即將步入新三板陣營,成為第三家有希望在新三板市場擴充資本金的券商。國信證券場外市場部總經理魯先德認為,新三板不僅中小券商實現了便捷高效的融資,還拓展了整個券商業的創新空間和盈利空間。
新三板成
中小券商快捷融資平臺
根據WIND數據統計顯示,按照證監會一級行業劃分新三板掛牌企業,掛牌新三板的金融企業雖只有16家,但股份總量已達到108億股,資產291億元,僅次於有1093家企業的制造業。金融企業總資產均值達到18億元,超過第二名——建築業。金融企業數量雖少,但在新三板中所佔份量不容小覷。新三板已成了金融企業理想的股權融資、流通甚至IPO的跳板。
掛牌新三板的16家金融企業中券商受益最快最顯著,湘財證券和聯訊證券在登陸新三板後,相繼開拓了並購和股權激勵的先河。
湘財證券原本寄希望於A股市場IPO,但是受制於IPO政策和條件,遲遲未能如願。2014年初,湘財證券仰賴新三板寬松的掛牌條件,躋身新三板企業陣營。2014年8月份傳出大智慧收購湘財證券的消息,不久這一消息被坐實,由此開創了券商以新三板為跳板實現上市的先河。
而聯訊證券上馬新三板的故事更為精彩。聯訊於2014年8月份在新三板實現掛牌後首開券商在新三板融資先例,通過兩次定增以不足400萬元的融資成本募資40億元,注冊資本從5億元增至約32億元,行業排名躍昇至約30位,淨資產從最初的6億元增長到約47億元,並且吸引了14家券商為其做市,做市商數量刷新新三板紀錄。除此之外,聯訊證券還是第一家登陸新三板後推出全員持股計劃的證券公司,充分體現了新三板市場得天獨厚的制度紅利及市場化運作豐富的想象空間。
近期,位於陝西的開源證券即將實現新三板掛牌。開源證券在2014年12月份完成股份制改革後躍躍欲試,希望借助新三板適時、適度補充資本金,實現增資擴股。
證券業是以資本金決定競爭力的產業,而資本金來自於不斷的融資,融資的進度和額度影響券商的競爭力,因此券商期待通過增資擴股實現資本擴張,同時受益於2014年初證監會對券商牌照放開管理的預期,券商急切需要擴充資本金,增強自身實力,避免落後於行業發展。
如今正值融資融券是賣方市場,網絡金融也需要風險資金投資,資產證券化的規模願景也呈現在券商面前。同時隨著注冊制到來券商投行部門也急需擴容,而這一切均需要巨額的資本金馳援。
2014年以來,華西證券、廣州證券、新時代證券、德邦證券和同信證券共五家證券公司進行了股份制改革,共計35家非上市券商已經實現股份制,除了10家正排隊進入A股的券商和已登陸新三板的3家券商外,新三板掛牌成了另外22家券商IPO之外可選的融資路徑之一。
券商做市新三板已顯差異
除了券商自身登陸新三板擴充資本外,券商掘金新三板也成了2014年最熱鬧的話題,直投業務和做市業務讓券商的場外業務盈利更有想象空間。
券商直投及資管投資新三板處於持續加熱中。例如申萬、廣發證券、國泰君安等主辦券商的直投子公司已參與所推薦掛牌公司的發行認購。國元直投、海通開元、中信建投和齊魯證券也入股了新三板企業;平安證券、華龍證券等中小券商也設立了專門的新三板基金,發力新三板股權投資。此外包括太平洋、財通證券和中信建投在內多家券商旗下的資產管理計劃亦已入股新三板企業。
申萬宏源投行部人士告訴記者,券商投資掛牌公司可作為新的盈利空間,更有利於推薦業務與直投、資管等業務的相互聯動,為掛牌公司提供綜合性的金融服務。
自2014年新三板擴容以來,已有1800家企業進入新三板陣營,申銀萬國成了主力主辦券商,協助掛牌的券商高達179家。2014年8月份申銀萬國率先實現新三板業務盈利,今年申銀萬國與宏源證券合並後,申萬宏源的新三板業務營收和實力將據券商之冠。
一位券商人士告訴記者,實務來看,券商做市業務雖然整體上沒有為券商帶來明顯的利潤,隨著公募基金、期貨、QFII和RQFII走進新三板,券商做市業務可能迎來好的轉機。
以金天地掛牌新三板做市為例,首創證券、華泰證券、華融證券、萬聯證券、世紀證券和江海證券6家券商作為做市商,2014年11月份對金天地的認購價4.5元/股,然而金天地在2014年12月26日轉為做市商交易的當天,漲幅達501.94%,最終以6.2元/股收盤,上述6家券商的收益高達38%。
根據全國股轉系統公司公布的最新數據統計,做市商前三名並不是掛牌數量最多的申萬宏源,而是齊魯證券。2014年齊魯證券以22家做市企業數量領跑全部做市券商,天風證券、廣州證券分別以20家、19家分列第二位、第三位。做市企業股價漲幅達10倍的有11家,中小券商做市商表現尤其積極,與大中券商形成了差異化的競爭格局。
北京地區一家券的新三板業務負責人告訴《證券日報》記者,做市商的經紀業務競爭尚未實現差異化,相對來說傭金收入較高,不過一旦雙向報價交易冷清,做市商也要付出大量成本。而且券商還可能面臨虧損的風險,一部分中小券商之所以積極參與新三板做市,很可能按照PE的思維進行的。