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儘管藝術品市場依然處於調整期,不甘寂寞的資金繼續加快藝術品金融化的腳步。近日,在證監會明確私募基金的合法地位後,號稱史上最大規模藝術品私募基金的某文化藝術品投資基金在北京正式對外募集,規模爲10億元,與此同時,多地文化銀行相繼成立,郵幣卡市場因爲資金的介入和文交所平臺的運作而“鹹魚翻生”,而很多民營企業主則以投資人的身份成立各種藝術機構。藝術品市場是否將面臨新的機遇?
現象:資金尋找出路
部分收藏市場欲藉資金“鹹魚翻生”
最近幾天,投資郵幣市場多年的周先生天天樂得合不攏嘴。原來,市場已經連續漲了一個多星期了,之前被“套牢”的郵票價格連連往上爬,他不但回了本,還開始盈利了。記者瞭解到,2013年的小版票全線上漲,價格翻倍,引領2014年的新票價格上揚,與此同時小版張也同樣“走紅”。行家分析,這是因爲資金按捺不住進入了實物市場和文交所的郵票錢幣交易平臺。
事實上,其他市場也同樣可見資金進入的痕跡。近日,證監會發布的《私募投資基金監督管理暫行辦法(徵求意見稿)》將藝術品私募基金納入監管。消息發佈後,由北京市文資辦、中關村發展集團等共同發起,由北京文資虛苑管理的私募基金“北京文資虛苑中關村文化藝術品投資基金”近日正式對外募集。該基金計劃募集10億元資金,其中相關股東認購1.5億元,基金運行期限爲7年,被業內視爲史上規模最大的藝術品私募基金。
與此同時,自去年年底全國首個文化類金融服務平臺——南京文化金融服務中心正式掛牌後,多家文化銀行獲批,隨後,銀行紛紛介入,藝術品拍賣金融創新產品也相繼推出。而私人企業家也不甘人後,相繼斥資辦藝術品機構,以分得一杯羹。
“確實有不少資金在尋找出路。”胡錦雄既是畫家,又是收藏者,對於市場的變化非常敏銳,“我身邊就有一部分企業家在尋找進入藝術品市場的途徑,其中最直接的就是自己參與機構的成立和運營。”他認爲,相對於運營一個企業來說,成立藝術品機構在運營成本上更低,而只要企業家不急於短期內套現回籠資金,把資本放到藝術品市場中相對穩健,又可以分攤資金風險,所以他們都願意慢慢“轉型”,“這樣的舉動無疑給市場增添活力。”
問題:
專業水平不高不透明基金封閉期太短
“中國藝術品市場金融化的主要方式還是藝術基金。”陳連勇是國內一隻瓷雜私募基金的負責人,他管理的這隻5年期的基金從2011年開始發行,規模爲6000萬元,包括他在內的管理人投入2000萬元,每年固定回報率爲8%,超出部分管理人和投資者以六四分成,如有虧損則先扣除管理人投入的資金部分。即按照300萬元的投資額計算,5年後可收回420萬元。
中國藝術品市場金融化的第一步始於2005年,國內最早的藝術品基金“藍瑪克”藝術基金以50萬美元的價格購買了當代畫家劉小東的《十八羅漢》組畫。而國內第一隻真正意義上的藝術品基金誕生於2007年,民生銀行推出“非凡理財·藝術品投資計劃1號”,產品期限2年,投資於中國近現代書畫、中國當代藝術品和少量古代書畫作品。該產品到期時年化收益率爲12.75%,綜合收益率爲25.5%。2009年成立的國內第一隻藝術品私募基金紅珊瑚一期則創造了迄今爲止我國藝術品基金年化收益率的最高紀錄(31%)。
此後,其他形式的藝術品金融產品陸續推出。在過去的幾年,相關產品涌現,但是,有關數據統計,今年以來,發行的藝術品信託卻只有7只,存續期多爲2年短期產品,收益僅在9.5%左右。這個數量完全不能與前幾年相比。
基金無炒作持續性
剛投入就要被清算
“前幾年發行的多爲書畫、油畫基金,一年期兩年期的都有。”陳連勇告訴記者,近幾年因爲大的經濟環境有了變化,市場波動也比較大,藝術品基金的回報也沒有明確的統計,但是藝術品投資基金還是要以長期、穩健爲主,主要衡量的標準是基金操作人的專業水平。
而大多數基金的專業程度受到普通投資者的質疑。“我到銀行詢問工作人員、證券人員,沒有一個人懂藝術品基金。”胡錦雄說,自己向來都留意藝術品基金的情況,發現真正盈利的很少,甚至有的還是虧本的,而他認爲原因有幾個,一個是專業水平不高,二是不夠透明,三是基金封閉期太短。“時間就一兩年,沒有炒作的持續性,剛剛投入不久,就要清算了,又投入到新的基金髮行中去了。”
行家葉輝曾撰文透露藝術品基金期望的收益率不容易實現的原因。“目前信託多是兩年或者三年期,承諾的年化收益率大概爲12%,三年就是36%,加上發行的成本、擔保的成本、管理的成本,三年的收益率要超過50%,才能兌現承諾收益。”尤其在市場進入調整期的時候,藝術品已經難以達到早期一年翻倍的增長速度,基金管理者的承諾受到市場的挑戰。
藝術品基金運營流程
業內人士介紹,部分藝術品基金是以信託的形式發行。
確定基金規模、發行週期、投資品種→募集資金→購買藝術品→進入封閉期→到期後套現→分紅。
爲何難盈利:交易成本“吃掉”了投資的收益
葉輝還舉例說明如果基金在拍賣會上買賣作品,交易成本就會把收益都“吃掉”:“以一件成交價10萬元的作品爲例,拍賣公司收取買方15%的佣金,收取賣方10%,加上賣方個稅3%和保險費1%,交易成本達到29%。也就是說,除非拍品價格漲幅超過30%,你纔可能賺錢。到拍賣場上的買賣作品三年要增值80%,才能保證信託的收益,怎麼可能實現?”
他認爲,如果是私下交易確實可以節省交易成本,但是隻能建立在較長週期的基礎上:“個人或長期合作團隊投資可以,作爲有時間限制的信託來說,很難操作。”
專家觀點:
金融專家做藝術品投資多是門外漢
很多收藏業內人士對藝術品金融化並不持肯定態度。廣州藝術品商會會長石金柱就坦言:“所謂金融專家都是外行串門,毀掉其他投資渠道,把藝術品投資推向急功近利式歧途,加速市場大波動。”他認爲,現在國內同行基本達成共識,即香港蘇富比模式不受外界任何干擾,良性循環、有序發展:“大多數藝術品金融產品並不成功,都是因爲目光短視、業務不精。不少銀行理財產品基本違規,隨着貪腐整治力度的加強,藝術品基金沒戲。”
他建議收藏者還是不要抱着急功近利的投資心態入行,向成熟成功收藏家學習,找對信譽口碑好的羣體融入,堅持主流價值認同,不要被江湖、術士、僞專家迷惑。
風險提示
基金是否保本?投資者在購買基金前一定要注意瞭解清楚其收益承諾,一般選擇保本類基金,個別基金會承諾在保本的基礎上能獲得固定的收益。不過,投資者一定要看懂看透基金髮行的相關文件。
衡量自身風險承受能力。投資者要對各方面的風險有提前的意識和準備,並衡量自己的風險承受能力。其中風險包括鑑定風險、保管風險、市場風險、不可抗力風險、交易對手信用風險、基金投資運作風險、管理風險、信託發行風險、信託期限提前終止或延長的風險、信託財產不能變現等。
練內功。投資者在具備一定的投資能力之後,也要提高自己對藝術品的鑑賞能力。