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週四A股弱勢震盪,滬綜指收跌0.08%報1950.01點,深綜指跌1.64%報886.91點。前一天大幅衝高的創業板顯著回落,創業板指跌1.59%報1022.50點。
盤面看,金融、地產、水泥、鋼鐵等個股受消息面刺激表現較好,這就形成了“翹翹板”效應,致使這幾天“盛氣凌人”的小盤股趁機殺跌。
消息面明顯偏好,有消息稱,我國明確各類城市城鎮化路徑,小城市率先放開落戶,大城市將制訂合理的准入標準。另有消息稱,管理層將促進棚戶區改造。上述消息顯然和樓市有一定關聯,至少主力極易形成這樣的聯想,因此就對連續暴跌的房地產股及一大片相關週期類、投資類、上游類板塊構成利好。不過,因面臨月末,市場資金奇缺,所以這些品種的強勢未能維持到收盤,許多個股收出較長上影線,如海螺水泥之類。
外匯管理局想方設法增加市場流動性,這也是利好。昨有消息稱,外管局在之前的某一天內批了92億美元RQFII額度。不過筆者認爲該消息未必全是利好,因在利好背後,其實可以看到某種程度的“倉皇”。筆者認爲,外管局此舉或許暗示熱錢外流的可能性更大,而這對A股是利空。
這幾天人民幣匯率走得稍弱,也許人民幣拐點已經形成。未來如果有更多的人意識到這點,那麼購匯盤會增加,市場流動性必將因此加速緊縮。也許不用多久,管理層就會下調存準率,而且有可能是下調多次。
筆者在一年多以前曾提示我國將降準多次,那次說得太早,因不久後熱錢又再度流入國內。從目前形勢看,降準的條件可能才真正形成。不過管理層可能會盡量拖一拖,以免給金融市場誤導性信號。
月末效應已基本過去,市場資金面略有緩和,但預計不會緩和太久,因央行對金融機構提供流動性幫助的動機也會隨着貨幣市場利率回落而下降。預計未來資金價格將長期維持相對高位,雖然較前幾天低得多,但會比上半年高。
長期而言,我國金融機構將維持一種緩緩去槓桿的狀態,資金偏緊格局在整體上是不易改變的。在這種情況下,未來信貸增速也必然受限,從而提升許多公司的融資成本,擠壓其業績。簡單說,整個經濟體將處於收縮狀態,而股市及樓市亦將呈收縮態勢,炒作難度變大。
在去槓桿過程中,建議中小股民要麼儘量減持,要麼想方設法在做空工具上開戶,不宜排斥新鮮事物。不能老是指望捉住少數黑馬,忘記系統性風險。
今日爲本週最後一個交易日,投資者有可能希望週末出些利好消息,所以拋壓有可能暫時輕一些。如果投資者在之前的數週內沒能及時減倉,那麼目前也沒必要急着減倉,不如看看下月初形勢是否略有緩和。不過,筆者認爲整體思路是尋高點走人,而非尋低點接貨。